Mercado de la plata: Desafíos estructurales globales y perspectivas para Perú

El pasado 10 de febrero, el Dr. Arturo Vásquez Cordano, exviceministro de Energía y Minas, Director de Investigación y Profesor Principal de la Escuela de Postgrado GĚRENS, participó como expositor en el webinar “El mercado de la plata: desafíos estructurales globales y perspectivas para el Perú en el 2026”, auspiciado por la Maestría en Gestión Minera de la EPG GĚRENS. En esta presentación, abordó el contexto internacional del mercado de plata, los principales desafíos que enfrenta y las oportunidades que significan para el Perú.

1. 1. Contexto internacional: demanda creciente y restricciones de oferta

De acuerdo con la información presentada por el Dr. Vásquez, el sector industrial es el principal demandante de plata a nivel mundial. Este metal se emplea ampliamente como insumo en la industria eléctrica y electrónica, así como en la fabricación de paneles solares fotovoltaicos, aleaciones y otros componentes tecnológicos. A nivel global, el consumo promedio anual de plata se aproxima a las 33,980 toneladas métricas finas (TMF), lo cual evidencia su importancia estratégica en la economía y en el desarrollo tecnológico.

Asimismo, el Dr. Vásquez destacó que, en los últimos años, la demanda ha registrado un incremento significativo por dos canales principales: el industrial y el financiero. Por un lado, la expansión de tecnologías asociadas a energías limpias y el creciente desarrollo de base de datos han elevado la demanda física. Por otro lado, instrumentos financieros como los fondos cotizados (ETFs, por sus siglas en inglés) han incrementado el componente especulativo de la demanda, incrementando la volatilidad del mercado.

No obstante, este dinamismo de la demanda contrasta con las restricciones de exportación a China por el lado de la oferta. En efecto, el mercado ha alcanzado su límite de capacidad, debido a que la producción no ha crecido al ritmo necesario para satisfacer la demanda de consumo. Según lo expuesto por el Dr. Vásquez, ello responde a que, en el corto plazo no existen nuevas minas en operación que permitan ampliar la producción primaria de plata. En consecuencia, las proyecciones indican que la oferta global de plata solo podrá cubrir entre el 62% y el 70% de la demanda total, estimada entre 48,000 y 54,000 TMF anuales, hacia el año 2030.

Históricamente, los inventarios han cumplido la función de amortiguadores frente a presiones alcistas sobre los precios de la plata. Sin embargo, en los últimos meses, los bajos niveles de inventarios han dificultado la contención de las alzas mediante este mecanismo, de modo que cualquier incremento adicional de la demanda ha provocado variaciones bruscas en la cotización. En este contexto, el precio de la plata alcanzó máximos históricos, superando los 110 US$/oz (ver la Ilustración 1). Las proyecciones de entidades financieras, como Citigroup, pronosticaron que el precio de la plata podría alcanzar los 150 US$/oz[1] en el mercado internacional.

Ilustración 1 – Precio máximo de la plata de últimos 10 años

Fuente: KITCO (2026).

1. 2. ¿Qué implicancias tiene este escenario para el Perú?

El Perú ocupa una posición relevante en el mercado mundial de la plata. En 2024, se ubicó como el tercer productor mundial, con una producción de 3,100 TMF, únicamente por detrás de México, con 6,300 TMF, y de China, con 3,300 TMF. Al respecto, el Dr. Vásquez señaló que este posicionamiento, sumado al contexto de las elevadas cotizaciones, ha favorecido al incremento en las inversiones de exploración de plata, así como a un mayor interés por optimizar las operaciones en minas ya existentes, mediante proyectos brownfield.

Por su parte, la cartera del Ministerio de Energía y Minas incluye proyectos de exploración que podrían consolidar la posición del Perú como segundo productor mundial en reservas y producción de plata. Entre estos proyectos, destacan las minas de Dorita, en Huancavelica, y Berenguela, en Puno, los cuales suman US$ 10.2 millones y representan más del 56% de toda la cartera de exploración hacia 2024.

Asimismo, no se prevé el inicio de grandes proyectos en 2026, por lo que la estrategia del sector se orienta principalmente hacia proyectos brownfield. En ese marco, sobresale el Proyecto Yumpag, ubicado en la región de Cerro de Pasco y operado por Buenaventura, cuyas intervenciones permitirán incrementar la producción niveles cercanos a 204 y 213 TMF anuales.

1. 3. Perspectivas y desafíos estructurales

En este escenario, el Perú enfrenta tanto oportunidades como desafíos. Por un lado, los cambios en la industria han consolidado a la plata como un insumo estratégico en el mercado global. En ese sentido, la importancia del metal y la escasez han impulsado el alza de su cotización, lo cual ha atraído mayores inversiones en exploración.

Sin embargo, tal como enfatizó el Dr. Vásquez, la capacidad para capitalizar este ciclo dependerá de diversos factores. Entre ellos destacan la viabilidad de los proyectos en etapa de exploración, la necesidad de diversificar las iniciativas exploratorias, actualmente concentradas en Dorita y Berenguela, así como de los mercados de exportaciones, considerando que el 86% se dirige a China.

Lima, 27 de abril de 2026

Dirección de Investigación

Escuela de Posgrado GĚRENS

Para mayor detalle del webinar del Dr. Arturo Vásquez puede consultarse el siguiente enlace:

• • GĚRENS. (2026). El mercado de la plata: desafíos estructurales globales y perspectivas para el Perú. Recuperado de (Consultado el 15 de abril de 2026): https://gerens.pe/conferencias-virtuales/2026/

El Dr. Vásquez analizó el contexto del mercado internacional de la plata, destacando la evolución de su precio en la última década y los niveles históricamente elevados alcanzados en los periodos recientes. Además, explicó que este escenario responde al incremento de la demanda industrial y financiera, así como a las limitaciones de oferta e inventarios, factores que explican la actual tendencia alcista del metal.

El Dr. Vásquez analizó la producción nacional de plata en 2024, destacando a Buenaventura y Antamina como las principales empresas extractoras del metal en el país. Asimismo, explicó la distribución porcentual de la producción por empresa, lo que permite dimensionar la concentración de la actividad minera nacional y el posicionamiento del Perú en este mercado.

[1] Mining México. (2026). Citi eleva expectativas para el precio de la plata hasta 150 dólares. Recuperado de (Consultado el 15 de abril de 2026): https://miningmexico.com/citi-eleva-expectativas-para-el-precio-de-la-plata-hasta-150-dolares/