La Dirección de Investigación de la Escuela de Postgrado GĚRENS se complace en presentar el documento de trabajo “Análisis de la Carga Fiscal aplicada al Sector Hidrocarburos en el Perú: Evaluación comparativa a nivel latinoamericano y lecciones aprendidas”, elaborado por el Prof. Arturo Vásquez Cordano, exviceministro de Energía y Profesor Principal de la Escuela de Postgrado GĚRENS.
El documento de trabajo presenta un análisis económico del sector hidrocarburos en el Perú durante las últimas tres décadas, abordando su evolución, principales hitos regulatorios, actores relevantes y su contribución al desarrollo económico del país. Asimismo, desarrolla una evaluación detallada de la carga fiscal (government take) aplicable a los proyectos gasíferos y petroleros del Perú, la cual es comparada con estimaciones de otros países de América Latina. Finalmente, el documento plantea una serie de recomendaciones de política pública orientadas a renovar el impulso de la inversión privada en el sector. A continuación, se presentan los principales aspectos desarrollados en el documento.
- Potencial gasífero y el déficit de inversión exploratoria en el Sector de Gas Natural
A fines del 2025, el MINEM informó que el Perú dispone de recursos prospectivos de gas natural suficientes para abastecer la demanda en el país durante los próximos 30 años. Dichos recursos alcanzan los 43 trillones de pies cúbicos (TCF), de los cuales 20.4 TCF (equivalente al 47.2%) se concentran en la cuenca de Madre de Dios. Asimismo, se identifica otras áreas con alto potencial gasífero, tales como Candamo, la zona MD-XP-001 (ex Lote 76) y el Lote 58.
No obstante, el Prof. Vásquez señala que es importante considerar que los recursos prospectivos no constituyen reservas probadas, por lo que su certificación requiere necesariamente la ejecución de actividades exploratorias, especialmente de perforación. En ese contexto, el MINEM estimó que la materialización de estas reservas podría garantizar aproximadamente 30 años de autonomía energética. Sin embargo, la inversión en exploración, actividad clave para convertir recursos en reservas, ha mostrado un rezago significativo en la última década, lo que limita la materialización de dicho potencial.
- El freno actual: la elevada carga fiscal
El documento de trabajo del Prof. Vásquez identifica que uno de los principales factores que explican el rezago de la inversión es la elevada carga fiscal. Esta carga, también denominada government take, representa la proporción de la renta económica real generada por un proyecto (petrolero o gasífero) que el Estado recauda durante su vida útil. Dicha carga comprende el impuesto a la renta, regalías petroleras y gasíferas, el Impuesto General a las Ventas (IGV), el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC), los impuestos a los activos netos y a los dividendos, así como los aportes por regulación a las entidades supervisoras.
Si bien una mayor carga fiscal puede responder al objetivo de incrementar la recaudación pública, el documento advierte que niveles elevados de esta carga fiscal pueden generar distorsiones económicas relevantes, al afectar la rentabilidad esperada de los proyectos petroleros y gasíferos. En particular, una presión fiscal excesiva puede traducirse en pérdidas de eficiencia y en una menor disposición a invertir, especialmente en actividades de alto riesgo como la exploración de hidrocarburos.
En términos empíricos, el documento de trabajo reveló que, en el caso del Lote 88 de Camisea de Perú, el Estado captó alrededor el 65% de las rentas gasíferas (ver Figura 2). A nivel agregado, el government take que capta el Estado peruano en el subsector petrolero oscila entre 44.7% y 67.2%, con una mediana de 56.7%, mientras que en el subsector de gas natural se ubica en un rango aún mayor, entre 67.7% y cerca del 80%. Estos valores reflejan una carga fiscal relativamente alta en comparación internacional, lo que podría estar incidiendo negativamente en la competitividad del país como destino de inversión en hidrocarburos.
Figura 2 – Carga Fiscal del sector hidrocarburos en América Latina y el Caribe
Fuente: SUNAT, MEF, Perupetro. Elaboración: Vásquez Cordano (2025).
Entonces, según las estimaciones realizadas en la investigación, el Estado peruano captura alrededor del 65% de las rentas gasíferas, mientras que la mediana de la carga fiscal en Latinoamérica se sitúa en 80%. En consecuencia, este esquema impositivo deja a los inversionistas con márgenes relativamente acotados, equivalentes a 35% en el caso peruano y 20% en el promedio regional. Esta distribución de la renta evidencia que, si bien el Perú se encuentra ligeramente por debajo de la media latinoamericana, los niveles de apropiación estatal continúan siendo altos, lo que limita los incentivos a la inversión, especialmente en proyectos de mayor riesgo o en etapas tempranas como la exploración.
- Recomendaciones de política pública
De acuerdo con la literatura revisada, el documento de trabajo formula seis recomendaciones de política pública:
- Flexibilizar el esquema fiscal mediante la revisión de regalías y contribuciones, incorporando mecanismos que permitan adaptarse a la volatilidad de los precios internacionales y tomando como referencia experiencias exitosas de países líderes.
- Incentivar la producción, promoviendo tanto el desarrollo de nuevos proyectos como la reactivación de campos marginales, lo cual requiere, además, la incorporación de tecnologías que optimicen la recuperación en yacimientos maduros.
- Modernizar el diseño de los contratos petrolero, con el objetivo de hacerlos más flexibles y alineados con estándares internacionales que faciliten la atracción de capitales de riesgo.
- Centralizar los tramites de inversión y autorizaciones, mediante la restructuración de todos los procesos de otorgamiento de permisos y licitaciones — actualmente dispersos entre MINEM, Osinergmin, SENACE, MINCUL, MEF y SUNAT— en una sola institución. Esta medida evitaría los altos costos de transacción y duplicidad de requerimientos de información en el que incurren tanto las empresas como el propio Estado.
- Extender plazos contractuales, mediante el establecimiento de condiciones razonables para la ampliación de los plazos de los contratos sobre la base de compromisos de inversión y planes mínimos de trabajo supervisados por Perúpetro, lo cual garantizaría la continuidad operativa.
- Fortalecer la gestión social, mediante la implementación de mecanismos formales de articulación público-privada que aseguren un relacionamiento sostenible con las comunidades involucradas en las zonas de influencia de los proyectos.
A partir de los hallazgos expuestos, el artículo pone en evidencia una paradoja central del sector hidrocarburos en el Perú: la existencia de un importante potencial petrolero y gasífero frente a un persistente rezago en la inversión exploratoria. Si bien el país cuenta con recursos prospectivos suficientes para garantizar su abastecimiento energético por varias décadas, la elevada carga fiscal aplicada a los proyectos petroleros y gasíferos emerge como uno de los principales factores que limita su desarrollo. La comparación regional muestra que, aun cuando el Perú se sitúa ligeramente por debajo de la mediana latinoamericana en términos de government take, los niveles de apropiación estatal siguen siendo altos y reducen significativamente la rentabilidad esperada de las inversiones, especialmente en actividades de alto riesgo como la exploración y en contextos de incertidumbre regulatoria y social.
En este sentido, el análisis del Prof. Vásquez sugiere que el desafío no radica únicamente en la disponibilidad de recursos, sino en la necesidad de avanzar hacia un marco institucional y fiscal más competitivo, flexible y predecible. Las recomendaciones de política pública planteadas —desde la revisión del esquema fiscal y la modernización contractual, hasta la simplificación de trámites y el fortalecimiento de la gestión social— apuntan a restablecer los incentivos económicos necesarios para atraer capital privado y dinamizar el sector. De no abordarse estas reformas de manera integral y oportuna, el Perú corre el riesgo de desaprovechar su potencial gasífero, comprometiendo no solo la inversión futura, sino también su seguridad energética y su capacidad de generar desarrollo económico sostenible en el mediano y largo plazo.
Desde la Dirección de Investigación, felicitamos al Prof. Vásquez por esta publicación y esperamos que su aporte trascienda el ámbito académico y contribuya de manera efectiva al diseño de políticas públicas en el sector hidrocarburos.
Lima, 20 de abril de 2026.
Dirección de Investigación
Escuela de Postgrado GĚRENS
Para mayores detalles, puede consultarse el siguiente enlace donde se encuentra publicado el documento de trabajo:
- Vásquez, A. (2025). “Análisis de la Carga Fiscal aplicada al Sector Hidrocarburos en el Perú. Evaluación comparativa a nivel latinoamericano y lecciones aprendidas”. Documento de Trabajo N° 002-2025-DI, Dirección de Investigación — Escuela de Postgrado GĚRENS. Recuperado el 30 de marzo de 2026:
https://hdl.handle.net/20.500.12877/290
La investigación reveló que, del Lote 88 del yacimiento Camisea del Perú, el Estado captó aproximadamente el 65% de las rentas gasíferas. Dicha recaudación resulta de gran importancia, puesto que los fondos se destinan a la ejecución de proyectos en sectores prioritarios tales como salud, educación, infraestructura vial, entre otros. Elaboración: Dirección de Investigación, EPG GERENS, con asistencia de Google Gemini – Nano Banana.