A inicios del 2015 el WGC (World Gold Council) publicó que el “oro estaba en llamas” ya que entraba oficialmente en un mercado alcista, aunque los inversionistas no eran los únicos interesados en obtenerlo ya que los bancos centrales añadieron 336,2 toneladas de oro a sus reservas en la segunda mitad del 2015 frente a las 252,1 toneladas de la primera mitad del año.
Los bancos centrales incrementaron sus reservas de oro con renovado vigor acelerando sus programas de compras ya que la diversificación de las reservas de divisas sigue siendo una prioridad, de acuerdo al Consejo Mundial del Oro.
“Los riesgos económicos y políticos siguieron siendo obstinados: el descenso de los precios del petróleo, el conflicto en el Medio Oriente y la desaceleración económica de China, por nombrar solo unos pocos. En este contexto, las instituciones del sector oficial siguieron reconociendo la necesidad de diversificar sus carteras de activos de reserva”, indicó el informe. El World Gold Council reportó que 10 países a través de sus bancos centrales incrementaron sus compras de oro y la revista Marketing Intelligence agregó 7 países más que tomaron ese mismo camino.
En el 2016 el oro, en medio de la incertidumbre acerca del futuro de la economía global y los temores sobre el voto del Brexit de Gran Bretaña que significaba para Europa y otros grandes problemas geopolíticos en todo el mundo, el activo que ha sido utilizado como refugio durante miles de años está de moda de nuevo, el oro “el vil metal”.
Inversiones y Liderazgo en oro de los principales bancos centrales del mundo (2016)
La decisión del Reino Unido para abandonar la Unión Europea ha reforzado los riesgos que enfrenta la economía mundial, impulsando la incertidumbre y generando preocupaciones sobre la eficacia de las políticas monetarias no convencionales como las tasas de interés negativas. Todo esto se combina para crear un entorno en el que el oro, “el vil metal,” es una inversión enormemente atractiva y está a la vanguardia de los mercados globales. En este panorama, cabe preguntarse ¿dónde se encuentra el oro? La evidencia muestra que la mayor parte del oro está en las reservas de los bancos centrales del mundo, como lo muestran los últimos datos del Consejo Mundial del Oro. (Gráfico 1).
El liderazgo lo tienen 7 países que se poseen desde 1,000 hasta 8,133.5 TM de oro. Estados Unidos (8,133.5 TM), Alemania (3,378.2 TM), Italia (2,451.8 TM), Francia (2,435.8 TM), China (1,823.3 TM), Rusia (1,498.7 TM) y Suiza (1,040 TM), mientras que 10 países tienen rangos menores a 1,000 TM de oro (Japón, Holanda, India Turquía, Taiwan, Portugal, Arabia Saudita, Reino Unido, Líbano y España. (Gráfico No. 1). El valor de esas reservas de oro fluctúa entre los 403 billones de dólares para Estados Unidos y 14 billones de dólares para España.
Elaboración propia en base a la Información “Gold demand trends full year 2016” – WGC
Liderazgo de producción de oro en 14 países (2015-2016)
De acuerdo a la USGS (Enero, 2017) la producción de oro en las operaciones mineras, proviene de 14 países que mantienen liderazgo en el 2016 son: China, Australia, Rusia, Estados Unidos, Canadá, Perú, Sudáfrica, México, Indonesia, Uzbekistán, Ghana, Brasil y Papúa Nueva Guinea. Los 4 países que han incrementado su producción de oro entre los períodos del 2015-2016 son: Canadá (11.11%), Papúa Nueva Guinea (8.33%), Perú (3.45%) e Indonesia (3.09%). Los 3 países que han disminuido su producción son México (- 7.41%), Sudáfrica (-3.45%) y Australia (-2.88%) en ese mismo período.
Como se muestra en el Gráfico 2, China mantiene el liderazgo global de la producción de oro (en minas) con una producción de 455 TM (toneladas métricas), mientras que los países con menor producción sumaron 900 TMF. La producción total global en el 2015 y 2016 fue de 3,100 TM, mientras que las reservas globales totalizaron 57,000 TMF al 2016.
Elaboración propia en base a la información de la USGS (Enero, 2017). “World Mine Production and Reserves, 2016”.
TMF= Toneladas métricas finas.
Producción global de oro por empresas 10 top (2015-2016)
La producción global de las 10 empresas top en el período 2015-2016 mantiene en primer lugar a Barrick Gold con 5.52 millones de onzas producidas y una variación negativa en una proporción de -9.80% respecto al período anterior (2015) con una producción de 6.12 millones de onzas, mientras que GoldCorp cuarto productor disminuyó su producción en -17.05% (de 3.46 a 2.87 millones de onzas) en ese mismo período, mientras que Anglo Gold Ashanti tercer productor mundial tuvo una variación negativa también de -8.10% (de 3.95 a 3.63 millones de onzas) en el mismo período.
La empresas Polyus Gold tuvo una tendencia de crecimiento positivo de 11.93% (de 1.76 a 1.97 millones de onzas), Kinross Gold de 7.72% (de 2.59 a 2.79 millones de onzas) y Newmont Mining segundo productor mundial con operaciones en Perú a través de la mina Yanacocha y con un crecimiento de producción en el sector empresas de 6.52% (de 4.60 a 4.90 millones de onzas) respecto al mismo período (2015-2016). (Cuadro 1 y Gráfico 3).
Variación Porcentual de Producción por Empresas (2015-2016). Moz= ”Millones de onzas”
Fuente“Intelligence Mine” (2015-2016). En Moz = “Millones de onzas”.
Costos de producción de oro de las principales empresas globales top 10 (2015-2,016):
Los AISC (all in sustaining costs) son el parámetro de costo que permite medir la rentabilidad de una explotación minera, expresados en dólares la onza, al igual que el precio del oro, indican los dólares que hay que gastar para obtener una onza de oro. Incluyen los costos de producción y todos los costos derivados de mantener en marcha la mina, así como las inversiones de capital.
Como se aprecia en el Gráfico 4, se concluye que Barrick Gold y Sibanye Gold (Subsidiaria de Gold Fields) tuvieron una tendencia a bajar costos en el 2016 con una variación porcentual de -12.15% y -7.38% respectivamente, mientras que Anglo Gold Ashanti tuvo un incremento de costos de 8.35%, Polyus Gold tuvo un crecimiento de 4.19%; en ambos casos respecto al período 2015.
Las empresas que mantienen operaciones mineras productoras de oro en Perú son Newmont Mining (Mina Yanacocha), Barrick Gold (Minas Alto Chicama y Pierina) y GoldFields (Cerro Corona).
Elaboración propia con información “Company Reports” and Intelligence Mine. Costos de Producción de Oro de las Principales Empresas Globales Top 10 y sus variaciones porcentuales (2015-2016) en dólares (US$).
Liderazgo de producción de oro de las principales minas top 12 (2013- 2014-2015-2016):
La producción de oro en todo el mundo alcanzó un máximo histórico en el año 2015, subiendo un 1,8 % a 3,211 toneladas. Gran parte de este crecimiento fue liderado por México, cuya producción aumentó en dos dígitos (18%) con 112 toneladas en 2014 a 133 toneladas el año pasado (2016). Indonesia creció 20% y Kasajstán el 29% en el mismo período.
Este año, 2017, se espera que la producción global se estabilice debido a que los presupuestos de desarrollo de proyectos se redujeron drásticamente durante el mercado de tres años. Pero con los precios rebotando, las empresas auríferas están en una buena posición para ser mucho más rentables. Las 12 minas productoras de oro más importantes del mundo se muestran en el Gráfico 5.
Elaboración propia en base a la información de “Costos de Producción de Oro de las Minas Principales” Top 12 (2013-2016). www.bussinesinsider.com “The top gold producing mines in the world 2016”.
Atractivo de inversión y precio actual:
El oro alcanzó los US$ 1,339.47 el 4 de setiembre, 2017, su nivel más alto desde el 27 de setiembre del 2016, en un momento en que el metal se estaba beneficiando de una oleada de interés tras el voto de Gran Bretaña para abandonar la Unión Europea. Los intereses de los inversionistas se pueden ver en las tenencias de fondos negociados en el mercado, que en 54.757 millones de onzas subieron más de tres por ciento desde el 8 de Agosto del 2017. En cuanto a las inversiones, el precio actual podría ser el atractivo para impulsar las exploraciones que las empresas mineras globales mantienen en cartera. (Gráfico 6).
Evolución del precio del oro
Referencias:
- USGS (US Geological Survey, January, 2017)
- Bussiness insider and Marketing Intelligence Gold (2015-2016)