El pasado 16 de junio el Dr. Arturo Vásquez Cordano, Profesor Principal y Director de Investigación de la Escuela de Postgrado GĚRENS, y exviceministro de Energía, participó de una entrevista en el programa “Mesa de Prensa” de Canal N. La entrevista fue conducida por los periodistas Marco Calderón, Víctor Reyes y Ricardo Monzón. Durante la entrevista, el Dr. Vásquez explicó el caso de Petroperú y su situación actual y futura. A continuación, se desarrollan los principales puntos de dicha entrevista.
Estado de Insolvencia de Petroperú
Petroperú se encuentra actualmente en un estado de insolvencia económica. Las agencias calificadoras internacionales Fitch y Standard & Poor’s analizaron el flujo de efectivo de la empresa y concluyeron que esta no cuenta con los recursos necesarios para hacer frente a sus deudas. Fitch ha degradado la calificación de la empresa a CCC+, lo que indica que la deuda es especulativa, es decir, es considerado como un “bonos basura” de muy alto riesgo de impago.
¿Privatización de Petroperú?
El Dr. Vásquez señala que el reciente pronunciamiento del Ministro de Economía y Finanzas, José Arista, aclara parcialmente lo indicado por el Ministerio de Energía y Minas acerca de la «privatización» de Petroperú. La propuesta del Ministro es contratar una empresa especializada en reestructuración empresarial y gestión de pasivos para que asuma la gerencia general y las gerencias corporativas de la empresa y la administre siguiendo las disposiciones del Directorio.
FONAFE, mediante un Decreto de Urgencia, será el encargado de designar al directorio definitivo de Petroperú a fines de este año 2024. Actualmente, hay un Directorio transitorio designado por la Junta General de Accionistas. La idea es que, con el nuevo Directorio y la contratación de un gestor privado, se pueda iniciar un proceso de reestructuración organizacional profunda, comenzando con la venta de activos no estratégicos e inoperativos, como el Oleoducto Norperuano, que Petroperú no puede gestionar ni puede invertir en su modernización tecnológica debido a sus limitados recursos. Otros activos incluyen el edificio de Petroperú (valuado en cerca de US$ 120 millones), entre otros edificios, centros de esparcimiento y terrenos que no agregan valor a la compañía.
Otro tema relevante es la necesidad de realizar un reperfilamiento integral de todo la deuda de largo plazo de la compañía, a fin de reducir el servicio de la deuda que paga anualmente Petroperú. Para ello, se necesita realizar una reingeniería financiera que haga posible el pago de la deuda asociada a la Nueva Refinería de Talara con los flujos de efectivo que pueda generar Petroperú luego de aplicar un plan de austeridad y racionalidad del personal, así como de desplegar un plan de eficiencia operacional.
Uno de los retos señalados por el Dr. Vásquez es que este proceso puede verse afectado por la politización, en un contexto de constantes cambios de ministros, como ocurre en la actualidad. Por ello, es necesaria la aprobación de una ley que permita aislar a Petroperú de los ciclos políticos y la indebida injerencia de su administración, a fin de que el plan de reestructuración funcione. En caso este plan fracase, entonces el Dr. Vásquez recomienda que Petroperú pase a un proceso de protección concursal que permita tener una junta de acreedores que administre la empresa según lo dispuesto por la Ley No 27809 y modificaciones, así como las normas de protección ante quiebres que estén vigentes en los Estados Unidos (debido a que Petroperú tiene colocados bonos en el mercado de Nueva York).
¿Aún está vigente el modelo de negocios de Petroperú?
El Dr. Vásquez indica que el modelo de Petroperú no funciona porque el mercado energético internacional ha cambiado. Estamos en un proceso de transición energética en el que la venta de crudo disminuirá debido a la entrada de las energías renovables y los coches eléctricos. En el Perú, ya se está sustituyendo la gasolina e incluso el Congreso está a punto de aprobar una norma que incentivará el uso de coches eléctricos. La cuota de mercado de Petroperú se está diluyendo también por la reacción de los competidores, quienes han aumentado su capacidad y su participación en el mercado. Entonces, Petroperú requiere una reingeniería de su modelo de negocios que se enfoque en la refinación. La unidad de flexicoking, que ha fallado, podría generar valor a través del procesamiento de los residuos del petróleo, permitiendo la producción de gasolina, GLP y otros combustibles, lo que aumentaría el margen económico de la compañía.
Pérdidas económicas
Desde 1986 hasta 2023, la empresa estatal ha generado pérdidas de US$ 3,500 millones para el Estado, además de rescates fiscales por un monto superior a US$ 4,000 millones. Esto representa un alto costo de oportunidad, ya que esos recursos podrían haberse utilizado para la construcción de obras públicas (en las funciones de salud, educación, transporte).
Finalmente, el Dr. Vásquez señala que es positivo que Petroperú pase a la administración de FONAFE, ya que esta entidad cuenta con buenas prácticas, buen gobierno corporativo y gestiona otras empresas del Estado, como las de distribución eléctrica, de manera eficiente. FONAFE está diseñada para gobernar empresas públicas y tiene como finalidad crear valor en dichas empresas, las cuales luego revierten sus dividendos al Tesoro Público. De hecho, el Dr. Vásquez indica que Petroperú ya perteneció a FONAFE, pero fue retirada en 2006, debido a intereses políticos por el Congreso de la República.
Lima 18 de junio de 2024.
Dirección de Investigación
Escuela de Posgrado GĚRENS