{"id":7799,"date":"2023-10-16T21:09:42","date_gmt":"2023-10-16T21:09:42","guid":{"rendered":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/?p=7799"},"modified":"2023-11-22T23:34:36","modified_gmt":"2023-11-22T23:34:36","slug":"el-metodo-times-revenue-como-valorar-una-empresa-en-funcion-de-los-ingresos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/el-metodo-times-revenue-como-valorar-una-empresa-en-funcion-de-los-ingresos\/","title":{"rendered":"El m\u00e9todo Times-Revenue: C\u00f3mo valorar una empresa en funci\u00f3n de los ingresos"},"content":{"rendered":"

El m\u00e9todo de tiempo-ingreso determina el valor m\u00e1ximo de una empresa como un m\u00faltiplo de sus ingresos durante un per\u00edodo de tiempo determinado. El m\u00faltiplo var\u00eda seg\u00fan la industria y otros factores, pero generalmente es uno o dos. En algunas industrias, el m\u00faltiplo puede ser menor que uno.<\/span><\/i>\u00a0<\/span><\/p>\n

Puntos clave<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/h5>\n
    \n
  • El m\u00e9todo de tiempo-ingreso se utiliza para determinar el valor m\u00e1ximo de una empresa.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  • Est\u00e1 destinado a generar un rango de valor para un negocio basado en los ingresos de la compa\u00f1\u00eda durante un per\u00edodo anterior.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  • La valoraci\u00f3n de los ingresos variar\u00e1 de una industria a otra debido al potencial de crecimiento del sector. Eso hace que comparar empresas sea enga\u00f1oso.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  • Este m\u00e9todo no siempre es un indicador confiable del valor de una empresa, ya que los ingresos no significan ganancias y un aumento en los ingresos no siempre se traduce en un aumento en las ganancias.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  • Este m\u00e9todo tiene la ventaja de ser f\u00e1cil de calcular, especialmente si la empresa ya tiene un conjunto de estados financieros con totales de ingresos confiables.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n<\/ul>\n
    Descripci\u00f3n del m\u00e9todo de tiempo-ingreso<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/h5>\n

    El valor de un negocio puede determinarse por varias razones, incluso para ayudar a la planificaci\u00f3n financiera o en preparaci\u00f3n para vender el negocio.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    Puede ser dif\u00edcil calcular el valor de un negocio, especialmente si el valor est\u00e1 determinado en gran medida por los posibles ingresos futuros. Se pueden utilizar varios modelos para determinar el valor, o un rango de valores, para facilitar las decisiones comerciales.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    El m\u00e9todo de tiempo-ingreso intenta valorar un negocio valorando su flujo de caja.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    El m\u00e9todo de tiempo-ingreso se utiliza para determinar un rango de valores para una empresa. La cifra se basa en <\/span>los ingresos<\/span> reales durante un cierto per\u00edodo de tiempo (por ejemplo, el a\u00f1o fiscal anterior). Un multiplicador proporciona un rango que se puede utilizar como punto de partida para las negociaciones.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    El multiplicador utilizado en la valoraci\u00f3n de empresas depende de la industria.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    La valoraci\u00f3n de peque\u00f1as empresas a menudo implica encontrar el precio m\u00e1s bajo absoluto que alguien pagar\u00eda por el negocio, conocido como el \u00abpiso\u00bb. Este es a menudo el <\/span>valor de liquidaci\u00f3n<\/span> de los activos de la empresa. Luego, se establece un techo. Esta es la cantidad m\u00e1xima que un comprador podr\u00eda pagar, como un m\u00faltiplo de los ingresos actuales.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    Una vez que se han calculado el piso y el techo, el propietario del negocio puede determinar el valor, o lo que alguien puede estar dispuesto a pagar para adquirir el negocio. El valor del m\u00faltiplo utilizado para evaluar el valor de la empresa utilizando el m\u00e9todo de tiempo-ingreso est\u00e1 influenciado por una serie de factores que incluyen el entorno macroecon\u00f3mico y las condiciones de la industria.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    \u00bfQui\u00e9n puede beneficiarse del m\u00e9todo de ingresos por tiempo?<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/h5>\n

    El m\u00e9todo de tiempo-ingreso es ideal para empresas j\u00f3venes con ganancias que son vol\u00e1tiles o inexistentes. Adem\u00e1s, las empresas que est\u00e1n preparadas para tener una etapa de crecimiento r\u00e1pido, como las empresas de software como servicio, basar\u00e1n sus valoraciones en el m\u00e9todo de ingresos por tiempo.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    El m\u00faltiplo utilizado podr\u00eda ser mayor si la empresa o industria est\u00e1 preparada para el crecimiento y la expansi\u00f3n. Dado que se espera que estas empresas tengan una fase de alto crecimiento con un alto porcentaje de ingresos <\/span>recurrentes<\/span> y buenos m\u00e1rgenes, se valorar\u00edan en el rango de tres a cuatro veces los ingresos.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    El multiplicador podr\u00eda ser uno si el negocio est\u00e1 creciendo lentamente o no muestra mucho potencial de crecimiento. Una empresa con un bajo porcentaje de ingresos recurrentes o ingresos pronosticados consistentemente bajos, como una empresa de servicios, puede valorarse en 0,5 veces los ingresos.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    \"\"<\/p>\n

    Cr\u00edtica al m\u00e9todo Times-Revenue<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/h5>\n

    El m\u00e9todo de tiempo-ingreso no siempre es un indicador confiable del valor de una empresa. Esto se debe a que los ingresos no significan ganancias. El m\u00e9todo de tiempo-ingreso no considera los gastos de una empresa o si la empresa est\u00e1 produciendo ingresos netos positivos.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    Adem\u00e1s, un aumento en los ingresos no se traduce necesariamente en un aumento en las ganancias. Una empresa puede experimentar un crecimiento interanual del 10% en los ingresos, sin embargo, la empresa puede estar experimentando un crecimiento interanual del 25% en los gastos.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    Valorar una empresa solo en su flujo de ingresos no considera lo que cuesta generar sus ingresos.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    Para obtener una imagen m\u00e1s precisa del valor real actual de una empresa, se deben tener en cuenta las ganancias. Por lo tanto, se prefiere el m\u00faltiplo de ganancias, o <\/span>multiplicador de ganancias<\/span>, al m\u00e9todo de m\u00faltiplos de ingresos.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    Ejemplo del m\u00e9todo de tiempo-ingreso<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/h5>\n

    En el a\u00f1o fiscal 2021, X (anteriormente Twitter) report\u00f3 ingresos anuales de $ 5.077 mil millones. Los ingresos anuales crecieron de 2020 a 2021 en m\u00e1s de $ 1.3 mil millones. En 2022, Elon Musk anunci\u00f3 su intenci\u00f3n de adquirir la compa\u00f1\u00eda por $ 44 mil millones. Esta decisi\u00f3n fue posteriormente revocada y solidificada a trav\u00e9s de presentaciones de <\/span>la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores<\/span>.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    La adquisici\u00f3n se produjo con una valoraci\u00f3n de la empresa de aproximadamente 8,7 veces los ingresos. Esto significa que a un precio de adquisici\u00f3n de $ 44 mil millones, Musk pag\u00f3 8.7 veces los ingresos anuales de X ($ 5.1 mil millones).<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    La p\u00e9rdida neta anual de la compa\u00f1\u00eda para el mismo per\u00edodo demuestra una debilidad evidente del modelo de tiempo-ingresos. En 2021, incurri\u00f3 en una p\u00e9rdida anual de $ 221 millones, su segundo a\u00f1o consecutivo de ganancias negativas. Aunque el m\u00e9todo de valoraci\u00f3n de tiempo-ingreso indica un valor de 8.7, el m\u00e9todo no considera que la empresa no era una empresa rentable en ese momento.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    Como posdata, X registr\u00f3 $ 4.4 mil millones en ingresos en 2022, una disminuci\u00f3n del 11%. Su p\u00e9rdida estimada para el a\u00f1o fue de $ 152 millones. Ese n\u00famero presumiblemente refleja algunos de los severos recortes de costos iniciados por Musk despu\u00e9s de su adquisici\u00f3n, pero tambi\u00e9n podr\u00eda incluir parte del costo estimado de pagar los $ 13 mil millones en pr\u00e9stamos que Musk tom\u00f3 para financiar la compra.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    En abril de 2023, dej\u00f3 de existir como una entidad corporativa separada y se fusion\u00f3 con X Corp., una subsidiaria de propiedad total de X Holdings Corp., que es propiedad de Musk.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    \u00bfC\u00f3mo se calcula el tiempo-ingresos?<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/h5>\n

    Los tiempos-ingresos se calculan dividiendo el precio de venta de una empresa por los ingresos de los 12 meses anteriores de la empresa. El resultado indica cu\u00e1ntas veces de ingresos anuales un comprador estaba dispuesto a pagar por una empresa.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    \u00bfQu\u00e9 es un buen m\u00faltiplo de ingresos por tiempo?<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/h5>\n

    Cada empresa, industria y sector tendr\u00e1 diferentes pautas sobre lo que constituye una buena valoraci\u00f3n de tiempo-ingresos. Las empresas en industrias de mayor crecimiento a menudo vender\u00e1n por m\u00faltiplos m\u00e1s altos debido al mayor potencial de ingresos futuros. Alternativamente, las empresas de diferentes tama\u00f1os pueden valorarse de manera diferente debido al riesgo inherente de un negocio m\u00e1s nuevo en comparaci\u00f3n con una empresa establecida.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    \u00bfC\u00f3mo se utiliza el m\u00e9todo de los ingresos por tiempo?<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/h5>\n

    Los tiempos-ingresos se utilizan para establecer un precio de compra de referencia de una empresa. Usando solo los ingresos del negocio, un comprador puede estimar un precio de venta justo imputando qu\u00e9 tiempos-ingresos est\u00e1 dispuesto a pagar. Alternativamente, un vendedor puede tener un precio de compra en mente, pero debe verificar el tiempo-ingreso para la razonabilidad.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    \u00bfEs malo un tiempo bajo m\u00faltiple?<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/h5>\n

    Un m\u00faltiplo de tiempo bajo no es necesariamente malo. Simplemente significa que la compa\u00f1\u00eda est\u00e1 siendo valorada m\u00e1s baja que otras compa\u00f1\u00edas. Si un vendedor est\u00e1 motivado para vender, tener un m\u00faltiplo de tiempos bajo puede ser algo bueno, ya que puede ser visto por los compradores como un precio m\u00e1s barato y potencialmente de ganga en comparaci\u00f3n con las empresas con m\u00faltiplos mucho m\u00e1s altos.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    La conclusi\u00f3n<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/h5>\n

    El m\u00e9todo de tiempo-ingreso para valorar una empresa tiene la virtud de ser sencillo. Son los ingresos durante un cierto per\u00edodo multiplicados por un factor establecido, generalmente uno o dos, para llegar a una cifra que refleje el valor de la empresa.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    Sin embargo, tiene un gran inconveniente. El flujo de efectivo no es igual a las ganancias, y una valoraci\u00f3n basada en el m\u00e9todo de tiempo-ingreso no refleja los costos de hacer negocios.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    Hay otro inconveniente que comparten todos los m\u00e9todos de valoraci\u00f3n: todos se basan, por necesidad, en el rendimiento pasado y ninguno puede predecir con precisi\u00f3n las ventas futuras.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

    Este art\u00edculo ha sido\u00a0 publicado originalmente en\u00a0<\/span><\/i>Investopedia<\/span><\/i><\/a>.<\/span><\/i>\u00a0Ha sido publicado y traducido por G\u011aRENS en setiembre de 2023.\u00a0<\/span><\/i>\u00a0<\/span><\/p>\n

    Conoce los par\u00e1metros necesarios para determinar el valor de tu organizaci\u00f3n con el curso de <\/span><\/i>Valoraci\u00f3n de Empresas<\/span><\/i><\/a>, con el profesor Aswath Damodaran.<\/span><\/i>\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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