{"id":7173,"date":"2022-12-27T16:00:50","date_gmt":"2022-12-27T16:00:50","guid":{"rendered":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/?p=7173"},"modified":"2022-12-30T22:54:23","modified_gmt":"2022-12-30T22:54:23","slug":"pico-de-oro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/pico-de-oro\/","title":{"rendered":"Pico de oro"},"content":{"rendered":"

En un mundo de agotamiento de los recursos, corresponde a las empresas de exploraci\u00f3n de oro llenar el vac\u00edo con nuevos dep\u00f3sitos que puedan generar el tipo de producci\u00f3n necesaria para satisfacer la demanda de oro, que actualmente supera la oferta. En 2021, 4.021 toneladas de demanda de oro menos 3.560,7 t de producci\u00f3n minera de oro dejaron un d\u00e9ficit de 460,3 t. Solo reciclando 1.150 t de joyas de oro se podr\u00eda satisfacer la demanda.<\/span><\/i><\/p>\n

El mercado del oro contin\u00faa experimentando estrechez debido a las dificultades para expandir los dep\u00f3sitos existentes y una pronunciada falta de grandes descubrimientos en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/span><\/p>\n

El concepto de pico de oro deber\u00eda ser familiar para la mayor\u00eda de los lectores e inversores en oro. Al igual que el pico del petr\u00f3leo, se refiere al punto en el que la producci\u00f3n de oro ya no crece, como lo ha hecho, en un 1,8 % anual, durante m\u00e1s de 100 a\u00f1os. Es decir, alcanza un pico, luego declina.<\/span><\/p>\n

El pico de oro no significa necesariamente que la producci\u00f3n de oro sufrir\u00e1 una ca\u00edda importante. Sin embargo, significa que la industria minera carece de la capacidad de aumentar la producci\u00f3n para satisfacer la creciente demanda. Incluso los precios m\u00e1s altos no har\u00edan que eso sucediera, porque no hay suficientes minas para explotar para obtener m\u00e1s suministro.<\/span><\/p>\n

Si el oro se est\u00e1 volviendo cada vez m\u00e1s escaso, los precios solo tienen un camino por recorrer y es hacia arriba, siempre que la demanda del metal precioso sea constante o crezca.<\/span><\/p>\n

El \u00faltimo informe del Consejo Mundial del Oro de todo el a\u00f1o muestra una disminuci\u00f3n del 1 % en el suministro total de oro en 2021, en comparaci\u00f3n con 2020, con una fuerte ca\u00edda en el reciclaje que compens\u00f3 con creces la mayor producci\u00f3n minera, que aument\u00f3 un 2 %, recuperando parte de las p\u00e9rdidas de la pandemia.<\/span><\/p>\n

La oferta de oro reciclado (joyer\u00eda) cay\u00f3 un 11 % interanual, una reacci\u00f3n al precio del oro modestamente m\u00e1s bajo en 2021 en comparaci\u00f3n con 2020, cuando el oro se dispar\u00f3 debido a los temores relacionados con la pandemia y los rendimientos de los bonos soberanos en niveles r\u00e9cord que resultaron en un inter\u00e9s real negativo.<\/span><\/p>\n

Seg\u00fan WGC, la producci\u00f3n minera en el cuarto trimestre de 2021 cay\u00f3 un 1 % interanual a 915 t. Esto represent\u00f3 el nivel m\u00e1s bajo de producci\u00f3n minera en el cuarto trimestre desde 2015. La producci\u00f3n anual totaliz\u00f3 3561 t en 2021, un 2 % m\u00e1s que en 2020 pero a\u00fan m\u00e1s baja que en 2019, y un 3 % m\u00e1s baja que en 2018, el a\u00f1o en que se extrajo la mayor cantidad de oro.<\/span><\/p>\n

En 2019 la demanda de oro alcanz\u00f3 las 4.355,7 toneladas. El Consejo Mundial del Oro (WGC) informa que la producci\u00f3n minera de 2019 fue de 3.463,7 t. El reciclaje de joyas de oro fue de 1.304 t, lo que elev\u00f3 el suministro total de oro en 2019 a 4.776,1 t. Si nos detenemos ah\u00ed, mostramos un ligero excedente de suministro de oro de 420 toneladas. Pico de oro, \u00a1desacreditado!<\/span><\/p>\n

No tan r\u00e1pido, pensemos en esos n\u00fameros por un minuto. Al calcular la imagen real de la demanda de oro frente a la oferta, nosotros, en AOTH, no contamos ni contaremos el reciclaje de joyas. Lo que queremos saber y lo \u00fanico que realmente nos importa, es si el suministro anual de oro extra\u00eddo satisface la demanda anual de oro. \u00a1No es as\u00ed! Cuando eliminamos el reciclaje de joyas de la ecuaci\u00f3n, obtenemos un resultado completamente diferente. Es decir, 4.355 toneladas de demanda menos 3.463 toneladas de producci\u00f3n dejaron un d\u00e9ficit de 892 toneladas.<\/span><\/p>\n

Avancemos dos a\u00f1os, en 2021 el suministro total de oro, incluido el reciclaje de joyas, alcanz\u00f3 las 4.666,1 toneladas. La demanda de todo el a\u00f1o fue de 4.021 toneladas, impulsada por la demanda del cuarto trimestre de 2021, que aument\u00f3 casi un 50 % a un m\u00e1ximo de 10 a\u00f1os.<\/span><\/p>\n

Pero cuando eliminamos el reciclaje de joyas de la ecuaci\u00f3n, 1149,9 t, obtenemos 4021 toneladas de demanda menos 3560,7 t de producci\u00f3n minera, lo que deja un d\u00e9ficit de 460,3 t.<\/span><\/p>\n

Esto es importante, porque dice que, aunque las principales mineras de oro est\u00e1n calificando sus reservas de alta calidad, extrayendo todo el mejor oro y dejando el resto, todav\u00eda no lograron satisfacer la demanda mundial del metal precioso, ni siquiera cerca. Solo reciclando miles de toneladas de joyas de oro en los \u00faltimos a\u00f1os se podr\u00eda satisfacer la demanda.<\/span><\/p>\n

Esta es nuestra definici\u00f3n de pico dorado. \u00bfPodr\u00e1 la industria de la miner\u00eda del oro producir o descubrir suficiente oro para satisfacer la demanda sin tener que reciclar joyas? Si los n\u00fameros reflejan eso, el pico de oro ser\u00eda desacreditado. Lo hemos estado rastreando desde 2019, y a\u00fan no ha sucedido.<\/span><\/p>\n

Mientras las compa\u00f1\u00edas mineras de oro luchan por mantenerse al d\u00eda con la demanda, en AOTH no vemos m\u00e1s que cielo azul por delante para el metal precioso.<\/span><\/p>\n

Pasemos a la evidencia s\u00f3lida, como la propia investigaci\u00f3n de AOTH y un informe de Wood Mackenzie sobre cu\u00e1n valiosas ser\u00e1n las futuras minas de oro potenciales del mundo, en su mayor\u00eda controladas por compa\u00f1\u00edas de recursos junior, para los mineros que buscan reemplazar las reservas.<\/span><\/p>\n

Woodmac dice que para evitar una disminuci\u00f3n perpetua en el oro extra\u00eddo, la industria debe ver un aumento en la cantidad de proyectos de oro en desarrollo que tienen buenas posibilidades de convertirse en minas.<\/span><\/p>\n

\u00bfCu\u00e1ntos proyectos? 44, para ser exactos. La firma de investigaci\u00f3n proces\u00f3 los n\u00fameros en 2020 y descubri\u00f3 que para 2025 la industria deber\u00e1 encargar 8Moz de proyectos.<\/span><\/p>\n

Intuitivamente, eso parece virtualmente imposible: Wood Mackenzie est\u00e1 de acuerdo.<\/span><\/p>\n

\u201cSi todos nuestros proyectos probables entraran en funcionamiento antes de 2025, esto casi cumplir\u00eda con el requisito de mantener los niveles de producci\u00f3n de 2019\u201d, dijo Rory Townsend, jefe de investigaci\u00f3n de oro de Wood Mackenzie.<\/span><\/p>\n

\u201cSin embargo, lo m\u00e1s probable es que veamos cierto grado de deslizamiento entre varios de estos activos debido a demoras en los permisos, la priorizaci\u00f3n de otros proyectos de capital y cambios en el alcance\u201d, dijo Townsend.<\/span><\/p>\n

Considere: en las d\u00e9cadas de 1970, 1980 y 1990, la industria del oro encontr\u00f3 al menos un dep\u00f3sito de oro de +50Moz y diez dep\u00f3sitos de +30Moz. Desde el 2000, no se han encontrado dep\u00f3sitos de este tama\u00f1o y muy pocos dep\u00f3sitos de 15Moz.<\/span><\/p>\n

\u00bfNo nos crees? Aqu\u00ed est\u00e1 Ian Telfer, ex presidente de Goldcorp y experto en la industria del oro, dando su argumento a favor del pico del oro en 2018:<\/span><\/p>\n

\u201cEn mi vida, el oro producido en las minas ha aumentado de manera constante durante 40 a\u00f1os. Bueno, o este a\u00f1o empieza a bajar, o el a\u00f1o que viene empieza a bajar, o ya est\u00e1 bajando\u2026 Estamos justo en el pico del oro aqu\u00ed\u201d.<\/span><\/p>\n

Para que la producci\u00f3n mundial de minas de oro vuelva al punto en que pueda satisfacer la demanda anual requerida sin reciclar joyas, la industria tiene dos opciones: puede extraer m\u00e1s oro o puede descubrir oro nuevo.<\/span><\/p>\n

Exprimir m\u00e1s oro de los dep\u00f3sitos existentes tiene sus desaf\u00edos. Las reservas se est\u00e1n agotando y las minas est\u00e1n teniendo problemas de producci\u00f3n, que incluyen leyes m\u00e1s bajas, interrupciones laborales, protestas, etc. Recuerde, para evitar una disminuci\u00f3n perpetua en el oro extra\u00eddo, para 2025 la industria deber\u00e1 poner en marcha 8Moz de proyectos (Wood Mackenzie).<\/span><\/p>\n

Esta semana se inform\u00f3 que Burkina Faso, el duod\u00e9cimo pa\u00eds minero de oro m\u00e1s grande del mundo, producir\u00e1 un 13 % menos de oro este a\u00f1o que en 2021, debido al cierre de minas. Las minas est\u00e1n cerrando debido a riesgos de seguridad para los empleados; 2022 se perfila como el a\u00f1o m\u00e1s mort\u00edfero desde que comenz\u00f3 un conflicto civil hace una d\u00e9cada, que enfrent\u00f3 al gobierno de Burkina Faso contra militantes isl\u00e1micos afiliados a Al Qaeda.<\/span><\/p>\n

Pero encontrar y explotar nuevos yacimientos de oro es a\u00fan m\u00e1s dif\u00edcil, costoso y arriesgado.<\/span><\/p>\n

Pocos proyectos de exploraci\u00f3n de oro tienen la econom\u00eda, la escala, la jurisdicci\u00f3n y las capacidades de recaudaci\u00f3n de dinero que los respalden para convertirse en minas. Aquellos con el poder de permanencia para pasar por las diversas etapas de desarrollo, desde el descubrimiento inicial hasta la perforaci\u00f3n, la definici\u00f3n del recurso y la primera producci\u00f3n, ser\u00e1n la reina del baile, por as\u00ed decirlo, con muchos de los principales mineros de oro esperando el primer baile.<\/span><\/p>\n

Este art\u00edculo ha sido publicado originalmente en <\/span><\/i>Mining.com<\/span><\/i><\/a>. Ha sido traducido y publicado por G\u011aRENS en diciembre de 2022.<\/span><\/i><\/p>\n

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