{"id":6890,"date":"2022-09-09T20:28:13","date_gmt":"2022-09-09T20:28:13","guid":{"rendered":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/?p=6890"},"modified":"2022-09-09T20:44:18","modified_gmt":"2022-09-09T20:44:18","slug":"metodos-de-valoracion-los-principales-metodos-utilizados-para-valorar-un-negocio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/metodos-de-valoracion-los-principales-metodos-utilizados-para-valorar-un-negocio\/","title":{"rendered":"M\u00e9todos de valoraci\u00f3n: los principales m\u00e9todos utilizados para valorar un negocio"},"content":{"rendered":"

\u00bfCu\u00e1les son los principales m\u00e9todos de valoraci\u00f3n? Al valorar una empresa como negocio en marcha, existen tres m\u00e9todos de valoraci\u00f3n principales utilizados por los profesionales de la industria: (1) an\u00e1lisis del flujo de caja descontado, (2) an\u00e1lisis de empresas comparables y (3) transacciones precedentes. Estos son los m\u00e9todos de valoraci\u00f3n m\u00e1s comunes utilizados en banca de inversi\u00f3n, investigaci\u00f3n de capital, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones (M&A), compras apalancadas (LBO) y la mayor\u00eda de las \u00e1reas de finanzas.<\/span><\/i><\/p>\n

Como se muestra en el diagrama anterior, cuando se valora una empresa o un activo, existen tres m\u00e9todos o enfoques diferentes que se pueden utilizar. El enfoque de costos analiza lo que cuesta reconstruir o reemplazar un activo. El m\u00e9todo de enfoque de costo es \u00fatil para valuar bienes inmuebles, como propiedades comerciales, construcciones nuevas o propiedades de uso especial. Los profesionales financieros no suelen utilizarlo para valorar una empresa en funcionamiento.<\/span><\/p>\n

El siguiente es el enfoque de mercado, que es una forma de valoraci\u00f3n relativa y se usa con frecuencia en la industria. Incluye An\u00e1lisis Comparable y Transacciones Precedentes.<\/span><\/p>\n

Finalmente, el enfoque de flujo de caja descontado (DCF) es una forma de valoraci\u00f3n intr\u00ednseca y es el enfoque m\u00e1s detallado y completo para el modelado de valoraci\u00f3n. Describiremos los m\u00e9todos utilizados en los enfoques Market y DCF a continuaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

M\u00e9todo 1: An\u00e1lisis Comparable (\u00abComs\u00bb)<\/b><\/h3>\n

El an\u00e1lisis de empresas comparables (tambi\u00e9n llamado \u00abm\u00faltiplos de negociaci\u00f3n\u00bb o \u00aban\u00e1lisis de grupos de pares\u00bb o \u00abcompensaciones de acciones\u00bb o \u00abm\u00faltiplos de mercado p\u00fablico\u00bb) es un m\u00e9todo de valoraci\u00f3n relativa en el que se compara el valor actual de una empresa con otras empresas similares observando m\u00faltiplos comerciales como P\/E, EV\/EBITDA u otras proporciones. Los m\u00faltiplos de EBITDA son el m\u00e9todo de valoraci\u00f3n m\u00e1s com\u00fan.<\/span><\/p>\n

El m\u00e9todo de valoraci\u00f3n \u201ccomps\u201d proporciona un valor observable para el negocio, basado en el valor actual de otras empresas comparables. Los comps son el enfoque m\u00e1s utilizado, ya que son f\u00e1ciles de calcular y siempre est\u00e1n actualizados. La l\u00f3gica sigue que, si la empresa X cotiza a una relaci\u00f3n P\/E de 10 veces, y la empresa Y tiene ganancias de $2,50 por acci\u00f3n, las acciones de la empresa Y deben valer $25,00 por acci\u00f3n (suponiendo que las empresas tengan atributos similares).<\/span><\/p>\n

M\u00e9todo 2: transacciones precedentes<\/b><\/h3>\n

El an\u00e1lisis de transacciones precedentes es otra forma de valoraci\u00f3n relativa en la que se compara la empresa en cuesti\u00f3n con otras empresas que se han vendido o adquirido recientemente en la misma industria. Estos valores de transacci\u00f3n incluyen la prima de adquisici\u00f3n incluida en el precio por el que fueron adquiridas.<\/span><\/p>\n

Los valores representan el valor en bloque de un negocio. Son \u00fatiles para transacciones de fusiones y adquisiciones, pero pueden volverse obsoletos f\u00e1cilmente y dejar de reflejar el mercado actual a medida que pasa el tiempo. Se utilizan con menos frecuencia que los comps o los m\u00faltiplos comerciales de mercado.<\/span><\/p>\n

M\u00e9todo 3: An\u00e1lisis DCF<\/b><\/h3>\n

El an\u00e1lisis de flujo de efectivo descontado (DCF) es un enfoque de valor intr\u00ednseco en el que un analista pronostica el flujo de efectivo libre no apalancado de la empresa en el futuro y lo descuenta al d\u00eda de hoy al costo promedio ponderado de capital (WACC) de la empresa.<\/span><\/p>\n

Un an\u00e1lisis DCF se realiza mediante la creaci\u00f3n de un modelo financiero en Excel y requiere una gran cantidad de detalles y an\u00e1lisis. Es el m\u00e1s detallado de los tres enfoques y requiere la mayor cantidad de estimaciones y supuestos. Sin embargo, el esfuerzo requerido para preparar un modelo DCF a menudo tambi\u00e9n dar\u00e1 como resultado la valoraci\u00f3n m\u00e1s precisa. Un modelo DCF le permite al analista pronosticar el valor en funci\u00f3n de diferentes escenarios e incluso realizar un an\u00e1lisis de sensibilidad.<\/span><\/p>\n

Para las empresas m\u00e1s grandes, el valor DCF suele ser un an\u00e1lisis de suma de las partes, en el que las diferentes unidades de negocio se modelan individualmente y se suman.\u00a0<\/span><\/p>\n

M\u00e1s M\u00e9todos de Valoraci\u00f3n (Video)<\/b><\/h3>\n

El enfoque de costos, que no se usa tan com\u00fanmente en finanzas corporativas, analiza lo que realmente cuesta o costar\u00eda reconstruir el negocio. Este enfoque ignora cualquier creaci\u00f3n de valor o generaci\u00f3n de flujo de efectivo y solo mira las cosas a trav\u00e9s de la lente de \u00abcosto = valor\u00bb.<\/span><\/p>\n

Otro m\u00e9todo de valoraci\u00f3n para una empresa en funcionamiento se denomina an\u00e1lisis de capacidad de pago. Este enfoque analiza el precio m\u00e1ximo que un adquirente puede pagar por un negocio sin dejar de alcanzar alg\u00fan objetivo. Por ejemplo, si una firma de capital privado necesita alcanzar una tasa cr\u00edtica del 30 %, \u00bfcu\u00e1l es el precio m\u00e1ximo que puede pagar por el negocio?<\/span><\/p>\n

Si la empresa no contin\u00faa operando, entonces se estimar\u00e1 un valor de liquidaci\u00f3n basado en la divisi\u00f3n y venta de los activos de la empresa. Este valor suele tener un gran descuento, ya que supone que los activos se vender\u00e1n lo m\u00e1s r\u00e1pido posible a cualquier comprador.<\/span><\/p>\n

Este art\u00edculo ha sido publicado originalmente por <\/span><\/i>Corporate Finance Institute.<\/span><\/i><\/a> Ha sido traducido y publicado por G\u011aRENS en agosto de 2022.<\/span><\/i><\/p>\n

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