{"id":6690,"date":"2022-07-26T20:00:32","date_gmt":"2022-07-26T20:00:32","guid":{"rendered":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/?p=6690"},"modified":"2022-08-09T05:23:27","modified_gmt":"2022-08-09T05:23:27","slug":"reforma-de-los-sistemas-de-pensiones-en-el-peru-aspectos-de-sentido-comun-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/reforma-de-los-sistemas-de-pensiones-en-el-peru-aspectos-de-sentido-comun-2\/","title":{"rendered":"Reforma de los Sistemas de Pensiones en el Per\u00fa. Aspectos de Sentido Com\u00fan"},"content":{"rendered":"

Cap\u00edtulo 3: Algunas propuestas para la mejora del sistema de pensiones en el Per\u00fa<\/b><\/strong><\/p>\n

En el primer cap\u00edtulo<\/a> de esta serie[1]<\/a>, analizamos las principales fallas del sistema de pensiones, donde identificamos que: i) la baja tasa de reposici\u00f3n, ii) la baja cobertura, iii) los bajos niveles de pensiones, y iv) la insostenibilidad de los aportes generan un escenario adverso para los afiliados a este sistema previsional. En ese contexto, se determin\u00f3 que la provisi\u00f3n de una pensi\u00f3n se basa en el concepto de ahorro<\/b><\/strong>\u00a0y aportes continuos<\/b><\/strong>, pues son estos los que permiten a los aportantes tener una pensi\u00f3n digna al momento de su jubilaci\u00f3n. En el segundo cap\u00edtulo<\/a>, se abord\u00f3 el tema de la informalidad <\/b><\/strong>[2]<\/a>\u00a0y c\u00f3mo \u00e9ste fen\u00f3meno afecta al sistema de pensiones, siendo el alto grado de informalidad la consecuencia de: (i) problemas estructurales de desarrollo de la econom\u00eda peruana, (ii) los problemas institucionales (i.e., corrupci\u00f3n e ineficiencia del gasto p\u00fablico) que le impiden al Estado ofrecer servicios p\u00fablicos de calidad, (iii) la baja productividad de las empresas medianas y peque\u00f1as, (iv) un marco legal poco amigable para la contrataci\u00f3n formal de trabajadores, y (v) el bajo nivel de fiscalizaci\u00f3n laboral.<\/p>\n

En este tercer y \u00faltimo cap\u00edtulo planteamos algunas propuestas para mejorar el actual sistema de pensiones, a fin de que \u00e9ste pueda ser m\u00e1s inclusivo, sostenible y flexible, considerando las caracter\u00edsticas del mercado laboral peruano en donde prima la informalidad. De esta manera, las propuestas que plantearemos apuntan a que los trabajadores formales e informales puedan generar una mayor cotizaci\u00f3n con fines previsionales, a fin de que ellos puedan recibir una pensi\u00f3n de jubilaci\u00f3n que les permita sostener sus gastos de manutenci\u00f3n durante su retiro.<\/p>\n

    \n
  1. <\/b>Los aportes previsionales cubren el riesgo de quedarse sin una pensi\u00f3n digna al jubilarse<\/b><\/strong><\/li>\n<\/ol>\n

    Podemos pensar en la jubilaci\u00f3n<\/i><\/em>\u00a0como una situaci\u00f3n en donde la fuente de ingresos de un trabajador se reduce o se vuelve nula al momento de su retiro, lo cual se conoce como el \u201criesgo previsional\u201d. En este contexto, los aportes mensuales que realiza el trabajador a su fondo de pensiones cumplen la misma funci\u00f3n que el pago de una prima de un seguro tradicional<\/i><\/em>, la cual cubrir\u00e1 el riesgo de que un trabajador se quede sin una pensi\u00f3n de jubilaci\u00f3n (lo cual ser\u00eda equivalente a un \u201csiniestro\u201d para el caso de seguro t\u00edpico) [3]<\/a>\u00a0que le permita contar con medios de subsistencia durante su retiro.<\/p>\n

    La reforma del Sistema Privado de Pensiones (SPP) de 1993, que cre\u00f3 a los Administradores de Fondos de Pensi\u00f3n (AFPs), se pens\u00f3 como una alternativa viable para afrontar el \u201criesgo previsional\u201d en base a los principios de capitalizaci\u00f3n individual<\/i><\/em>\u00a0y de gesti\u00f3n diversificada<\/i><\/em>\u00a0del fondo de pensiones ante los malos resultados observados en el sistema p\u00fablico de pensiones basado en el esquema de reparto. Sin embargo, las AFPs se encuentran actualmente en una crisis de credibilidad, seg\u00fan Aldo Ferrini, por su falta de compromisos para impulsar reformas que permitan mejorar las pensiones y ahorros de los ciudadanos, debido a que desde el 2000 hasta el 2010 las AFPs se centraron en incrementar sus fondos totales, pero este crecimiento no se reflejaba en la distribuci\u00f3n del mismo ni en la pensi\u00f3n que recib\u00edan los jubilados (Canal N, 2022b). \u00a0Adicionalmente, se derivan otras cr\u00edticas del sistema privado de pensiones actual, a raz\u00f3n de que se considera un sistema excluyente con los trabajadores que laboran en la informalidad, con cobros excesivos de comisiones, la inexistencia de una pensi\u00f3n m\u00ednima, la falta de alineamiento de incentivos entre aportantes y los administradores, entre otros.<\/p>\n

    La Presidenta de la Asociaci\u00f3n de las AFPs, Giovanna Prial\u00e9, coment\u00f3 que en algunos casos la pensi\u00f3n que recibe un jubilado perteneciente al SPP es menor a la de un jubilado de la ONP, o sea que un jubilado en el sistema privado podr\u00eda recibir un monto menor a los S\/415 mensuales (El Comercio, 2018). En relaci\u00f3n a la rentabilidad de los fondos, por un lado, se destaca que este supera en 20 veces el pago de comisiones que ha realizado el aportante al estar afiliado entre 20 a 30 a\u00f1os (Gesti\u00f3n, 2021a). Por otro lado, se hace \u00e9nfasis en que el pago por la comisi\u00f3n representa cerca del 25% a 30% del fondo final para un afiliado, por lo que, si existe una reducci\u00f3n de la comisi\u00f3n, el afiliado tendr\u00e1 un fondo sustancialmente mayor (Gesti\u00f3n, 2018).<\/p>\n

    En l\u00ednea con lo anterior, las comisiones eran cobradas independientemente de la gesti\u00f3n que ten\u00edan las administradoras de los fondos, siendo que para el a\u00f1o 2018 las AFPs generaron ganancias por S\/ 480 millones de soles, mientras que, los fondos que administraban ten\u00edan una p\u00e9rdida cercana a los S\/ 4 millones. Para corregir este problema de incentivos en las AFPs, se introdujo la alternativa de la comisi\u00f3n por saldo<\/i><\/em>, a partir de la cual se cobra un porcentaje tanto del sueldo como del saldo del fondo del afiliado.<\/p>\n

    Asimismo, se ha propuesto la opci\u00f3n de una comisi\u00f3n por desempe\u00f1o, teniendo como componentes un cobro sobre el fondo del afiliado (0.7%) y otro sobre la rentabilidad de la cuenta del afiliado (5%). Mediante este esquema, los afiliados entre 26 y 40 a\u00f1os, con un fondo menor a los S\/ 50mil y un salario menor a S\/ 5 mil eran los mayores beneficiarios (Gesti\u00f3n, 2017). Sin embargo, esta comisi\u00f3n podr\u00edan convertirse generar un incentivo perverso por el que a medida que se acerque el fin de a\u00f1o, los administradores de fondos podr\u00eda estar m\u00e1s dispuestos a tomar mayores riesgos a fin de obtener una rentabilidad positiva y solicitar la comisi\u00f3n por desempe\u00f1o (El Comercio, 2019).<\/p>\n

    Bajo este entorno de crisis de credibilidad en las AFPs, el Congreso de la Rep\u00fablica ha venido agravando la situaci\u00f3n del Sistema Privado de Pensiones autorizando la disposici\u00f3n de los fondos previsionales de los aportantes, con la justificaci\u00f3n de mitigar el efecto negativo del desempleo en las familias peruanas a corto plazo durante la pandemia del COVID-19. Sin embargo, el problema es que se est\u00e1 utilizando un mecanismo dise\u00f1ado para afrontar un riesgo previsional futuro de largo plazo con una visi\u00f3n cortoplacista, la cual no es una medida adecuada, pues deteriorar\u00e1 las posibilidades de los futuros jubilados de contar con pensiones dignas.<\/p>\n

    Durante estos \u00faltimos 10 a\u00f1os los aportantes al sistema privado pensiones realizaron retiros anticipados de su fondo de pensi\u00f3n que han representado un monto acumulado de S\/ 71 mil millones, de los cuales el 47% (S\/ 33 mil millones) se llev\u00f3 a cabo a raz\u00f3n de la crisis sanitaria producida por la pandemia del COVID-19 (Semana Econ\u00f3mica, 2021). Esta situaci\u00f3n refleja la poca comprensi\u00f3n de la naturaleza de los fondos previsionales que tienen los parlamentarios, debido a que cerca del 60% del \u00faltimo retiro aprobado ser\u00e1 destinado al consumo de bienes no durables como art\u00edculos de cuidado personal, belleza, cuidado del hogar, alimentos, entre otros (Gesti\u00f3n, 2022). Se espera que la \u00faltima disposici\u00f3n de efectivo, aprobada mediante la Ley N\u00b0 31478, genere dos efectos. En primer lugar, producir\u00e1 un impacto moderado en la inflaci\u00f3n por la liquidez que se est\u00e1 liberando (La Rep\u00fablica, 2022a). En segundo lugar, provocar\u00e1 un deterioro del valor de la cartera de los fondos de pensiones debido a que las AFPs deben obtener liquidez mediante la venta de bonos locales, lo cual genera un incremento en la oferta que disminuir\u00e1 el precio de los bonos e incrementar\u00e1 sus tasas de inter\u00e9s de mediano plazo. Ello a su turno incrementar\u00e1 \u00a0el costo de financiamiento de las inversiones para el Estado y el Sector Privado [ (Semana Econ\u00f3mica, 2022), (BCRP, 2021)].<\/p>\n

    Estos retiros han generado una mayor concentraci\u00f3n en el mercado de pensiones, debido a que la SBS destaca que el 28% de las cuentas de los afiliados actualmente no cuenta con saldo alguno (Semana Econ\u00f3mica, 2022). En la actualidad, el sistema privado de pensiones est\u00e1 conformado por 8 millones de afiliados y por 4 empresas que operan en el mercado: AFP Habitat (12%), AFP Integra (39%), Prima AFP (28%) y Profuturo (21%). El producto que ofrecen solo es diferenciable en la rentabilidad que pueden generar a los fondos de pensiones que administran y la comisi\u00f3n que pagan los afiliados. Adicionalmente, Aldo Ferrini destaca que el producto que ofrecen tuvo un gran \u00e9xito en comparaci\u00f3n a la Seguridad Social de los a\u00f1os 80, pero que no pudieron modernizarse ni ser capaces de alinear sus intereses con la de sus afiliados (Canal N, 2022b).<\/p>\n

    En ese sentido, surge la necesidad de modernizar el actual sistema de pensiones, a fin de que \u00e9ste pueda ser m\u00e1s inclusivo, sostenible y flexible, considerando las caracter\u00edsticas del mercado laboral peruano en donde prima la informalidad, el grado de concentraci\u00f3n del sistema privado de pensiones, as\u00ed como su rentabilidad y sus comisiones.<\/p>\n

    \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a02. \u00bfLa soluci\u00f3n es una AFP p\u00fablica?<\/b><\/strong><\/p>\n

    Algunos analistas recientemente han propuesto la creaci\u00f3n de una \u00fanica entidad p\u00fablica (llamada \u201cAFP p\u00fablica\u201d) encargada de pagar las pensiones de los jubilados, lo cual implicar\u00eda la abolici\u00f3n del esquema de AFPs como la soluci\u00f3n \u201cpanacea\u201d para resolver la problem\u00e1tica de los sistemas de pensiones. Sobre esta propuesta, cabe mencionar que en el Per\u00fa existe el riesgo latente de que la AFP p\u00fablica derive los ahorros de los pensionistas al financiamiento del gasto p\u00fablico del Estado, el cual tiene una tendencia a ser ineficiente, con lo cual podr\u00edan mal utilizarse los aportes previsionales de los trabajadores. Al respecto, existen antecedentes en la experiencia internacional como el caso de Argentina en el a\u00f1o 2008, en donde la administraci\u00f3n del Presidente N\u00e9stor Kirchner decidi\u00f3 \u201cnacionalizar\u201d los fondos de pensiones de los trabajadores argentinos para financiar el gasto p\u00fablico, \u00a0prometiendo que el Estado se har\u00eda cargo de las jubilaciones de los aportantes cuyo fondo se expropi\u00f3 (Comercio, 2021). [4]<\/a><\/p>\n

    El Per\u00fa no es una excepci\u00f3n a esta mala experiencia de gesti\u00f3n de los fondos p\u00fablicos. Destaca el caso del Fondo de Nacional de Vivienda (FONAVI) que estaba destinado a financiar la construcci\u00f3n de viviendas para los trabajadores; sin embargo, posteriormente el dinero del fondo fue destinado a otros fines. Adem\u00e1s, la alternativa del sistema p\u00fablico pensiones bajo un esquema de reparto ya se prob\u00f3 en el Per\u00fa en las d\u00e9cadas de 1970 y 1980 con un rotundo fracaso, pues el Estado utiliz\u00f3 los fondos de pensiones para subvencionar su gasto corriente, dejando a una generaci\u00f3n completa de trabajadores sin una pensi\u00f3n digna. Ah\u00ed resaltan los casos del Instituto Peruano de Seguridad Social (IPSS) y las Cajas de Pensiones Militar y Policial, esquemas p\u00fablicos de pensiones que colapsaron a principios de 1990 por la mala gesti\u00f3n estatal en las d\u00e9cadas previas. La entidad heredera de este sistema p\u00fablico de pensiones tan precario es la Oficina de Normalizaci\u00f3n Previsional (ONP), el cual se encuentra en una situaci\u00f3n econ\u00f3micamente delicada.<\/p>\n

    Debido a esta mala experiencia de gesti\u00f3n p\u00fablica de los sistemas de pensiones en el Per\u00fa, se desarroll\u00f3 en la Constituci\u00f3n Pol\u00edtica del Per\u00fa de 1993 el art\u00edculo 12\u00b0 que establece la intangibilidad de los fondos y las reservas de la seguridad social de los trabajadores<\/i><\/b><\/em><\/strong>, independientemente del tipo de administraci\u00f3n que se ocupe de ellos (sea esta p\u00fablica o privada), para evitar que el Estado realice manejos inadecuados de los fondos, como ya se hizo en el pasado. [5]<\/a><\/p>\n

    <\/b>\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a03.Propuestas de pol\u00edtica p\u00fablica para mejorar el sistema de pensiones<\/b><\/strong><\/p>\n

    En este contexto de deterioro de la credibilidad de los sistemas de pensiones en el Per\u00fa, resulta necesario establecer pol\u00edticas p\u00fablicas que permitan procurar que los futuros jubilados en el Per\u00fa no se queden sin pensiones. Esto se puede lograr mediante la implementaci\u00f3n de reformas basadas en evidencia<\/i><\/em>, donde el dise\u00f1o se sustente en informaci\u00f3n y evaluaciones como el uso de encuestas que permitan identificar las caracter\u00edsticas y preferencias de los agentes, adem\u00e1s de implementar evaluaciones continuas para determinar la evoluci\u00f3n y desempe\u00f1o de los programas de pensiones que se adopten (Bernal, 2017).<\/p>\n

    Para empezar, vale la pena destacar que el sistema privado de pensiones (SPP) ha generado importantes rendimientos para sus afiliados, siendo que desde su creaci\u00f3n generaron un 11% de rentabilidad anual promedio (El Comercio, 2022a). Asimismo, seg\u00fan el estudio \u201cLas Pensiones del SPP a los 25 a\u00f1os de su creaci\u00f3n\u201d (AAFP, 2018), la rentabilidad generada por las AFPs, el bono de reconocimiento, y los aportes de los afiliados en las cuentas de capitalizaci\u00f3n individual representaron el 55%, 30% y 15%, respectivamente, del total del fondo acumulado desde 1993 hasta el 2018. Por lo tanto, en general la mayor parte del fondo de pensiones consolidado de pensiones existente proviene de la propia rentabilidad generada por su administraci\u00f3n, por lo cual se aprecia que el SSP tuvo buenos resultados agregados al manejar el fondo. Asimismo, durante estos \u00faltimos 5 a\u00f1os la rentabilidad anual nominal de todo el sistema fue de 3.12%, 4.42%, 6.71% y 8.70% para los fondos 0, 1, 2 y 3, respectivamente (SBS, 2022).<\/p>\n

    Sin embargo, el sistema de capitalizaci\u00f3n individual en el que se sostienen las AFPs fue creado para un mercado laboral en el que la mayor\u00eda de los trabajadores se encuentran en un entorno de contrataci\u00f3n formal. De esa manera, es necesario adaptar el sistema de capitalizaci\u00f3n individual a la idiosincrasia peruana en la que coexisten un sector formal e informal. Este panorama adverso para los fondos de pensiones, provocado por los problemas del mercado de trabajo y el gran tama\u00f1o de la informalidad observada en el Per\u00fa, lleva a reflexionar que la soluci\u00f3n para hacer sostenibles los sistemas previsionales es la promoci\u00f3n del empleo formal en todas sus facetas mediante la generaci\u00f3n de espacios flexibles donde las empresas tengan los grados de libertad suficientes para decidir la cantidad de trabajadores que contratan y por cu\u00e1nto tiempo lo hacen<\/i><\/b><\/em><\/strong>.<\/p>\n

    Las empresas deber\u00edan poder contratar trabajadores, considerando sus diferentes modelos de negocios, su tama\u00f1o y los entornos de mercado que enfrentan, de manera tal que se permita que una mayor cantidad de trabajadores pueda incorporarse a la formalidad. De esta forma, los trabajadores podr\u00edan aportar a los sistemas previsionales durante el mayor tiempo posible, lo cual incrementar\u00eda las posibilidades que en el largo plazo pueden obtener una pensi\u00f3n digna.<\/p>\n

    En ese sentido, la labor del Estado deber\u00eda enfocarse en establecer pol\u00edticas vinculantes que favorezcan la creaci\u00f3n de puestos de trabajo formales que incluyan a la mayor cantidad de personas que se encuentran subempleadas o en la informalidad, procurando siempre maximizar el n\u00famero de aportes que un trabajador realice a su cuenta de pensiones a lo largo de un a\u00f1o. \u00a0Por ello, frente a un escenario en el que el trabajador se encuentre desempleado, se deber\u00edan implementar pol\u00edticas como esquemas de reconversi\u00f3n y capacitaciones laborales<\/i><\/b><\/em><\/strong>, as\u00ed como bolsas de trabajo eficaces<\/i><\/b><\/em><\/strong>, de tal manera que se minimice el periodo de tiempo en la fase de desempleo y que permita a los trabajadores obtener un empleo formal. Estas acciones generar\u00edan que la duraci\u00f3n del desempleo sea la menor posible para garantizar una suficiente cantidad de aportes previsionales que hagan posible que los trabajadores tengan pensiones dignas al momento de su jubilaci\u00f3n.<\/p>\n

    Ser\u00eda necesario tambi\u00e9n explorar la opci\u00f3n de la creaci\u00f3n de un seguro de desempleo<\/i><\/b><\/em><\/strong>\u00a0para evitar que la informalidad act\u00fae como un refugio temporal (que puede llegar a ser permanente) para los desempleados, as\u00ed como un esquema de seguridad social eficiente<\/i><\/b><\/em><\/strong>\u00a0que permita cubrir las necesidades econ\u00f3micas y de salud de los trabajadores desempleados. Este mecanismo implica vincular dichos beneficios al trabajador y no a su situaci\u00f3n laboral (Canal N, 2022a). Para el caso de los trabajadores que se encuentren excluidos de los mercados formales por su baja dotaci\u00f3n de activos econ\u00f3micos o pol\u00edticos, el Estado deber\u00eda de procurar brindar servicios de educaci\u00f3n, salud y entrenamiento laboral para que ellos se encuentren mejor capacitados y puedan ser gradualmente absorbidos por el mercado laboral formal.<\/p>\n

    Los recientes retiros de los fondos de pensiones autorizados por el Congreso muestran la necesidad de generar incentivos para que los fondos de pensiones puedan tener usos adicionales como la adquisici\u00f3n de compra de bienes de largo plazo o servir de colateral para el financiamiento de consumo a largo plazo<\/i><\/b><\/em><\/strong>. Por ejemplo, es posible plantear un esquema de ahorro similar al que existe en los Estados Unidos, en espec\u00edfico, el Plan 401(k) que est\u00e1 destinado a generar una rentabilidad en base a los aportes del trabajador y la empresa, siendo que el trabajador aporta el 5% de su salario y la empresa deposita el mismo monto. Este esquema permite realizar retiros excepcionales a los aportes en caso estos retiros se utilicen en una inversi\u00f3n o compra de alg\u00fan activo de largo plazo como la adquisici\u00f3n de la primera casa o departamento, el pago de educaci\u00f3n del c\u00f3nyuge, hijos o nietos, etc. De esta manera, a lo largo de la vida laboral, los afiliados a los sistemas de pensiones en el Per\u00fa podr\u00edan utilizar sus fondos de pensiones para financiar un consumo responsable y con visi\u00f3n de largo plazo, lo cual brindar\u00eda flexibilidad a la gesti\u00f3n de los fondos previsionales a lo largo de la vida laboral de los trabajadores.<\/p>\n

    Los retiros extraordinarios de los fondos de las AFPs durante estos dos \u00faltimos a\u00f1os tambi\u00e9n se debieron a que los afiliados no cuentan con la certeza de poder recibir una pensi\u00f3n m\u00ednima para solventar sus gastos de jubilaci\u00f3n, por lo que, optan por invertir ellos mismos y generar una mayor rentabilidad. Al respecto, se pueden explorar opciones de manera privada y p\u00fablica para la obtenci\u00f3n de una pensi\u00f3n m\u00ednima.<\/p>\n

    Respecto a la propuesta de la pensi\u00f3n m\u00ednima, en este art\u00edculo se explora la creaci\u00f3n de un \u201cFondo Altruista\u201d en el que se distribuye el 30% de la rentabilidad generada del fondo consolidado total de los aportantes entre los afiliados que no consiguen llegar a cubrir una pensi\u00f3n m\u00ednima, de manera que esos aportantes puedan recibir una pensi\u00f3n altruista equivalente a 250 soles al momento de su jubilaci\u00f3n. La Tabla 1\u00a0muestra los resultados de esta simulaci\u00f3n, donde se observa que con este mecanismo se podr\u00eda beneficiar a m\u00e1s de 660 mil aportantes que no consiguieron una pensi\u00f3n m\u00ednima. Cabe recordar que este mecanismo est\u00e1 pensado en apoyar a los aportantes que, a pesar de cumplir con los requisitos de aportes m\u00ednimos a un sistema de pensiones y requisito de edad, a\u00fan no alcanzan tener la pensi\u00f3n m\u00ednima establecida por ley. Por ende, este mecanismo solo cubre una parte de la pensi\u00f3n de los afiliados, m\u00e1s no est\u00e1 pensado en dar una pensi\u00f3n a los afiliados que aportaron pocos a\u00f1os o que quieran realizar una jubilaci\u00f3n anticipada.<\/p>\n

    Tabla 1<\/i><\/em>: Resultados de la simulaci\u00f3n del fondo altruista<\/i><\/em><\/p>\n

    \"\"<\/p>\n

    Elaboraci\u00f3n: Prof. Arturo V\u00e1squez. Direcci\u00f3n de Investigaci\u00f3n \u2013 Escuela de Postgrado G\u011aRENS. Nota: Para la estimaci\u00f3n se utilizaron los siguientes supuestos: i) valor inicial del fondo acumulado del sistema privado de pensiones equivalente a S\/ 131.9 mil millones, ii) rentabilidad anual real del 5%, iii) incremento del fondo por nuevos afiliados del 5.5% y, iv) aporte solidario del 30% sobre la rentabilidad anual del fondo acumulado.<\/p>\n

    Sin embargo, este fondo \u201caltruista\u201d privado no solucionar\u00eda los requerimientos de una pensi\u00f3n m\u00ednima vital dado que algunos aportantes requerir\u00e1n una pensi\u00f3n altruista mayor para poder llegar a cubrir la pensi\u00f3n m\u00ednima y algunos otros requerir\u00e1n un monto menor, por lo que el n\u00famero de beneficiaros calculados en la Tabla 1 puede variar. Adicionalmente, para llevar a cabo esta propuesta, se tendr\u00eda que realizar una modificaci\u00f3n del art\u00edculo 12 de la Constituci\u00f3n Pol\u00edtica del Per\u00fa que establece que los fondos de seguridad social son intangibles. En ese sentido, es poco probable que los aportantes al sistema privado de pensiones est\u00e9n dispuestos a otorgar el 30% de la rentabilidad anual de sus fondos de pensiones. Adicionalmente, existir\u00eda un escenario de riesgo moral dado que algunos aportantes realizar\u00e1n aportes por el m\u00ednimo de a\u00f1os, y en adelante preferir\u00e1n no hacerlo porque de esa manera podr\u00e1n acceder igual a una pensi\u00f3n m\u00ednima. Por estos motivos, esta propuesta parece no ser viable.<\/p>\n

    El 26 de enero del 2020 la Comisi\u00f3n Multipartidaria de Reforma del Congreso aprob\u00f3 el Proyecto de Ley 7042\/2020-CR \u2013 Ley Marco del Sistema Integrado Universal de Pensiones, en el que se plantea que la cuenta personal del afiliado tenga un fondo de riesgo individual y un fondo de riesgo compartido con mecanismo redistributivo, siendo que a este \u00faltimo los trabajadores deber\u00e1n de realizar aportes para que luego se puedan repartir entre todos los aportantes [\u00a0(Congreso de la Rep\u00fablica, 2020),\u00a0(Gesti\u00f3n, 2021b)\u00a0]. Esta iniciativa tampoco prosper\u00f3 en su aprobaci\u00f3n por el rechazo de los afiliados a compartir parte de sus aportes individuales al fondo de riesgo compartido, as\u00ed como el impacto negativo en los empleadores que son aquellos que crean y mantienen los puestos laborales.<\/p>\n

    Exploremos ahora la soluci\u00f3n mediante un mecanismo mixto en el que coexistan contribuciones por parte del Estado, mediante una primera capa de aportes derivados de la devoluci\u00f3n de los impuestos hacia una cuenta individual, y una segunda capa de contribuciones que provienen de los aportes mensuales que realice el afiliado. La Ilustraci\u00f3n 1\u00a0muestra el funcionamiento del esquema planteado.<\/p>\n

    Ilustraci\u00f3n <\/i><\/em>1<\/i><\/em>: Ejercicio de Determinaci\u00f3n de una Pensi\u00f3n Mensual bajo un Esquema Mixto<\/i><\/em><\/p>\n

    \"\"<\/p>\n

    Elaboraci\u00f3n: Prof. Arturo V\u00e1squez. Direcci\u00f3n de Investigaci\u00f3n \u2013 Escuela de Postgrado G\u011aRENS.<\/p>\n

    Inicialmente, se realiza una simulaci\u00f3n solo con el aporte semilla del Estado. Los resultados se observan en la Tabla 2. Por ejemplo, si el Estado opta por realizar un aporte semilla de S\/1,500 a cada peruano desde su nacimiento (costo fiscal de S\/750,000,000 [6]<\/a>\u00a0que representa el 0.38% del presupuesto p\u00fablico del 2022), este podr\u00e1 recibir por 7 a\u00f1os una pensi\u00f3n m\u00ednima mensual de S\/ 450 desde que cumpla 65 a\u00f1os. Sin embargo, esta propuesta solo cubre parte de la etapa de jubilaci\u00f3n de los beneficiarios, dej\u00e1ndolos desprotegidos a partir del s\u00e9ptimo a\u00f1o, lo cual generar\u00eda un mayor costo social al Estado.<\/p>\n

    Tabla\u00a0<\/em>2<\/em>: Simulaci\u00f3n de pensi\u00f3n m\u00ednima por aporte del Estado<\/em>\u00a0<\/i><\/em><\/p>\n

    \"\"<\/p>\n

    Elaboraci\u00f3n: Prof. Arturo V\u00e1squez. Direcci\u00f3n de Investigaci\u00f3n \u2013 Escuela de Postgrado G\u011aRENS. Nota: Para la estimaci\u00f3n se utilizaron los siguientes supuestos: i) aporte \u00fanico del Estado equivalente a S\/ 1,500 al momento de nacer, ii) rentabilidad anual real del 5% hasta los 65 a\u00f1os, lo cual da un monto a valor presente de S\/ 35,760, iii) rentabilidad del 2% a partir de los 65 a\u00f1os en un fondo de cero riesgos y, iv) pensi\u00f3n mensual de 450 soles.<\/p>\n

    Por \u00faltimo, se realiza una simulaci\u00f3n de un esquema mixto donde el Estado brinda un monto semilla de S\/ 1,500 para cada peruano al momento de nacer (con un costo fiscal de S\/ 750,000,000 [6]<\/a> que representa el 0.38% del presupuesto p\u00fablico del 2022) y, a su vez, cada ciudadano realiza aportes a lo largo de su vida laboral. La pensi\u00f3n total que recibir\u00eda al final de su vida laboral ser\u00eda equivalente a S\/ 1,413 y S\/ 1,372 para hombres y mujeres, respectivamente hasta los 85 a\u00f1os. [7]<\/a> [8]<\/a> La Ilustraci\u00f3n 2 e Ilustraci\u00f3n 3 muestran los resultados de la simulaci\u00f3n bajo este esquema mixto, donde se observa que la mayor parte del fondo previsional se encuentra compuesto por los aportes individuales que realicen los afiliados. Cabe recalcar que mientras mayores ingresos tenga un afiliado, mayor ser\u00e1 el monto que aporte a su fondo de pensiones y, por ende, mayor ser\u00e1 su pensi\u00f3n al momento de su jubilaci\u00f3n. Adicionalmente, los afiliados podr\u00edan realizar aportes voluntarios o podr\u00edan ahorrar de forma independiente para incrementar su fondo de jubilaci\u00f3n.<\/p>\n

    Ilustraci\u00f3n <\/i><\/em>2<\/i><\/em>: Evoluci\u00f3n y composici\u00f3n del fondo acumulado seg\u00fan la propuesta mixta – Mujeres<\/i><\/em><\/p>\n

    \"Pensiones\"<\/p>\n

    Elaboraci\u00f3n: Prof. Arturo V\u00e1squez. Direcci\u00f3n de Investigaci\u00f3n \u2013 Escuela de Postgrado G\u011aRENS. Nota: Para la estimaci\u00f3n se utilizaron los siguientes supuestos: i) aporte \u00fanico del Estado equivalente a S\/ 1,500 al momento de nacer, ii) salarios anuales obtenidos de la Encuesta Nacional de Hogares por rango de edad y g\u00e9nero, iii) rentabilidad anual real del 5% hasta los 65 a\u00f1os, iv) rentabilidad del 2% a partir de los 65 a\u00f1os en un fondo de cero riesgos, v) pensi\u00f3n mensual de S\/ 1,372 soles, y vi) expectativa de vida de 85 a\u00f1os.<\/p>\n

    Ilustraci\u00f3n <\/i><\/em>3<\/i><\/em>: Evoluci\u00f3n y composici\u00f3n del fondo acumulado seg\u00fan la propuesta mixta – Hombres<\/i><\/em><\/p>\n

    \"Pensiones\"<\/p>\n

    Elaboraci\u00f3n: Prof. Arturo V\u00e1squez. Direcci\u00f3n de Investigaci\u00f3n \u2013 Escuela de Postgrado G\u011aRENS. Nota: Para la estimaci\u00f3n se utilizaron los siguientes supuestos: i) aporte \u00fanico del Estado equivalente a S\/ 1,500 al momento de nacer, ii) salarios anuales obtenidos de la Encuesta Nacional de Hogares por rango de edad y g\u00e9nero, iii) rentabilidad anual real del 5% hasta los 65 a\u00f1os, iv) rentabilidad del 2% a partir de los 65 a\u00f1os en un fondo de cero riesgos, v) pensi\u00f3n mensual de S\/ 1,413 soles, y vi) expectativa de vida de 85 a\u00f1os.<\/p>\n

    Esta propuesta mixta otorga mejores pensiones mensuales para la jubilaci\u00f3n, asumiendo que los afiliados realicen aportes durante toda su vida laboral. Mediante esta propuesta, se podr\u00eda alcanzar una pensi\u00f3n que permita a los jubilados vivir con dignidad. Asimismo, se debe resaltar que el costo fiscal de implementar este mecanismo es m\u00ednimo, menor al 1% del presupuesto p\u00fablico del Estado. Sin embargo, se deber\u00eda evaluar la viabilidad legal y constitucional de esta medida dado que se estar\u00edan transfiriendo recursos p\u00fablicos a una empresa privada, lo cual puede ser cuestionable desde una parte de la sociedad. En ese sentido, quedar\u00eda en manos de la Superintendencia de Banca y Seguros realizar un an\u00e1lisis m\u00e1s exhaustivo de esta medida, y se tendr\u00eda que fortalecer dicha instituci\u00f3n para poder asegurar una correcta regulaci\u00f3n y supervisi\u00f3n de los fondos p\u00fablicos destinos a cubrir este esquema mixto propuesto.<\/p>\n

    En s\u00edntesis, la poca inclusi\u00f3n del sistema de pensiones peruano es el resultado de la estructura del mercado laboral peruano en el que prima la informalidad como se mostr\u00f3 en el cap\u00edtulo anterior. En este contexto, los trabajadores pueden optar por dos esquemas de ahorro previsional. Por un lado, la gesti\u00f3n de las pensiones podr\u00eda dejarse a cargo del sistema p\u00fablico; sin embargo, el Estado podr\u00eda utilizar de manera inadecuada los fondos (e.g., utilizar los fondos pensionarios para financiar el gasto corriente del presupuesto p\u00fablico). Asimismo, como se explic\u00f3 previamente, la administraci\u00f3n p\u00fablica de los fondos previsionales podr\u00eda generar un mayor d\u00e9ficit fiscal en el largo plazo dada la inversi\u00f3n<\/i><\/em>\u00a0de la pir\u00e1mide poblacional y, por lo tanto, \u00a0una insostenibilidad del fondo global de pensiones. Por otro lado, el sistema privado de pensiones se basa en la capitalizaci\u00f3n de una cuenta individual, que tiene como \u00a0principales cr\u00edticas: a) ser considerado un sistema excluyente con las personas que trabajan en la informalidad, con un cobro excesivo de comisiones, b) no contar con un esquema que garantice una pensi\u00f3n m\u00ednima, c) estar sujeta a la percepci\u00f3n ciudadana de que ofrece una baja rentabilidad esperada, y d) exhibir una falta de alineamiento de incentivos entre los aportantes y los administradores privados de los fondos de pensiones.<\/p>\n

    Se destaca que las reformas del mercado laboral deben de priorizar la introducci\u00f3n de un seguro de desempleo para evitar que los trabajadores formales pasen al mercado informal como una alternativa al desempleo, de manera que, durante todo el periodo de desempleo los trabajadores puedan capacitarse para reinsertarse en el mercado laboral. Con estas herramientas, es posible tener un mercado laboral m\u00e1s flexible y din\u00e1mica, dado que los beneficios acompa\u00f1an al trabajador y no al puesto de trabajo.<\/p>\n

    Finalmente, abordando la cr\u00edtica de una pensi\u00f3n m\u00ednima, se explor\u00f3 una soluci\u00f3n filantr\u00f3pica<\/i><\/em>\u00a0a trav\u00e9s del reparto de la rentabilidad generada del fondo total de aportantes; sin embargo, esta alternativa presenta el problema de riesgo moral, debido a que los aportantes tendr\u00edan un incentivo a no ahorrar lo suficiente dado que tienen una pensi\u00f3n m\u00ednima asegurada. Por ello, es necesario realizar una reforma del sistema de pensiones con una capa mixta, en la que inicialmente el Estado brinde un aporte semilla que pueda cubrir una jubilaci\u00f3n m\u00ednima y que, a su vez los trabajadores realicen aportes privados complementarios para que puedan tener una mayor pensi\u00f3n al jubilarse. Esta reforma deber\u00eda garantizar el principio constitucional de la intangibilidad de los fondos de pensiones, a fin de minimizar el riesgo de confiscaci\u00f3n de los fondos por parte de los gobiernos de turno, tal como ha ocurrido en Argentina.<\/p>\n

    ____________________________________________________________________________________________<\/p>\n

    [1]<\/a> Para mayores detalles, haga clic aqu\u00ed<\/a><\/strong>.<\/p>\n

    [2]<\/a>\u00a0Para mayores detalles, haga clic aqu\u00ed<\/a><\/strong>.<\/p>\n

    [3]<\/a> Cabe resaltar que el tiempo para que se presente este riesgo previsional es conocido por los trabajadores debido a que ellos conocen la edad de jubilaci\u00f3n oficial, que en el Per\u00fa es a los 65 a\u00f1os.<\/p>\n

    [4]<\/a> Cabe se\u00f1alar que no solo el sistema de pensiones ha estado bajo el ojo del populismo pol\u00edtico. En estos \u00faltimos meses se han registrado intentos de nacionalizaci\u00f3n<\/i><\/em>\u00a0y expropiaci\u00f3n de actividades que brindan un relevante aporte al crecimiento econ\u00f3mico: la miner\u00eda y el gas natural. En espec\u00edfico, se ha presentado el Proyecto de Ley N\u00b0 2259 para la nacionalizaci\u00f3n de la Mina Las Bambas (La Rep\u00fablica, 2022b)\u00a0y la creaci\u00f3n de la Corporaci\u00f3n Nacional del Cobre. Asimismo, recientemente en la \u00faltima campa\u00f1a presidencial se presentaron ideas para la nacionalizaci\u00f3n del Proyecto Camisea de gas natural (Gesti\u00f3n, 2021c). En ese sentido, en un contexto de alto populismo pol\u00edtico como el actual, resulta cre\u00edble la amenaza de expropiaci\u00f3n de los fondos de pensiones y el restablecimiento del antiguo sistema p\u00fablico que ya ha demostrado su fracaso para garantizar pensiones dignas para los jubilados.<\/p>\n

    [5]<\/a>\u00a0Sin embargo, la experiencia internacional rescata algunas entidades p\u00fablicas que tuvieron \u00e9xito al manejar los fondos de pensiones como \u201cCanada Pension Plan Investment Board\u201d<\/em> que cuenta con autonom\u00eda total para realizar inversiones con el objetivo de minimizar el riesgo y maximizar la ganancia de los afiliados, siendo el principal accionista indirecto de Transportadora de Gas del Per\u00fa\u00a0(CPP Investments, 2014). Adicionalmente, Machado & Medeiros (2019)\u00a0comparan el funcionamiento de dos Fondos Soberanos de Riqueza (SWF por \u201cSovereign Wealth Funds\u201d<\/em>) que tienen como principal fuente de financiamiento los aportes por los ingresos provenientes de la explotaci\u00f3n del petr\u00f3leo, estos son el \u201cNorwegian Government Pension Fund\u201d<\/em>\u00a0en Noruega y el \u201cPre-Salt Social Fund\u201d <\/em>en Brasil, los cuales muestran resultados positivos en la gesti\u00f3n de fondos gracias a su autonom\u00eda y enfoque en maximizar la rentabilidad de los fondos de los futuros pensionistas.<\/p>\n

    [6]<\/a> Se tom\u00f3 un valor referencial de 500,000 nacimientos por a\u00f1o de (INEI, 2021).<\/p>\n

    [7]<\/a>Los salarios por rango de edad se obtuvieron de la Encuesta Nacional de Hogares, se consider\u00f3 un rendimiento anual del 5%, un aporte al sistema de pensiones equivalente al 10% del salario anual y una esperanza de vida de 85 a\u00f1os.<\/p>\n

    [8]<\/a> Cabe resaltar que la diferencia que existe entre pensiones es parte de la desigualdad de ingresos que se percibe en el mercado laboral, si una persona tiene un salario bajo entonces los aportes que constituyen el fondo de pensi\u00f3n ser\u00e1n inferiores a los de una persona con un salario mayor [ (Alfaro & Guerrero, 2013), (Defensor\u00eda del Pueblo, 2019)]. Adicionalmente, se rescata que las mujeres tienen una esperanza de vida mayor a la de los hombres, siendo que su fondo tendr\u00e1 que repartirse en un mayor n\u00famero de pagos de pensiones.<\/p>\n

    Este art\u00edculo ha sido preparado por Arturo V\u00e1squez Cordano<\/a>,\u00a0Director del Centro de Investigaci\u00f3n de la Escuela de Postgrado\u00a0G\u011aRENS<\/a>, con la asistencia de Paolo Jara y Gustavo Meza, miembros del equipo de la Direcci\u00f3n de Investigaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n

    ____________________________________________________________________________________________<\/p>\n

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    Cap\u00edtulo 3: Algunas propuestas para la mejora del sistema de pensiones en el Per\u00fa En el primer cap\u00edtulo de esta serie[1], analizamos…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":6697,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6690"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6690"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6690\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6717,"href":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6690\/revisions\/6717"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6697"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6690"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6690"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6690"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}