{"id":400,"date":"2016-01-04T10:24:55","date_gmt":"2016-01-04T15:24:55","guid":{"rendered":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/?p=400"},"modified":"2016-01-04T10:24:55","modified_gmt":"2016-01-04T15:24:55","slug":"rentabilidad-de-las-empresas-en-el-2015","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gerens.pe\/blog\/rentabilidad-de-las-empresas-en-el-2015\/","title":{"rendered":"Rentabilidad de las empresas fue solo de 9% en el 2015, su menor nivel en 12 a\u00f1os"},"content":{"rendered":"

La desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda\u00a0es, sin duda, uno de\u00a0los principales factores que\u00a0explican la tendencia a la\u00a0baja que registra la rentabilidad\u00a0de las empresas listadas\u00a0en la Bolsa de Valores\u00a0de Lima (BVL) en los \u00faltimos\u00a0cinco trimestres.\u00a0Un estudio de la consultora GERENS<\/a> estim\u00f3 que, a fines\u00a0del a\u00f1o 2015, la rentabilidad\u00a0patrimonial (ROE)\u00a0promedio anualizada de dichas\u00a0compa\u00f1\u00edas fluctu\u00f3 alrededor de 9%. Ese nivel\u00a0no solo ser\u00e1 menor al obtenido\u00a0en diciembre del 2014\u00a0(11.6%), sino que adem\u00e1s\u00a0ser\u00eda similar al alcanzado\u00a0en el 2003.<\/p>\n

Con las cifras disponibles\u00a0al cierre del tercer trimestre\u00a0del 2015, el ROE\u00a0promedio de las empresas\u00a0inscritas en el Registro de\u00a0Valores de Lima (RVL) descendi\u00f3\u00a0a 9.5%. \u201cNo se podr\u00eda\u00a0afirmar que la tendencia\u00a0a la baja ha llegado a un\u00a0punto de inflexi\u00f3n y que, en\u00a0consecuencia, en los pr\u00f3ximos\u00a0trimestres observar\u00edamos\u00a0una clara reversi\u00f3n\u201d,\u00a0se\u00f1al\u00f3 Rodrigo Prial\u00e9, gerente\u00a0general de GERENS.\u00a0Tras haber alcanzado un\u00a0pico de 31% hacia fines del\u00a02006, en el tercer trimestre\u00a0del 2011 la tasa de rentabilidad\u00a0promedio de las principales\u00a0empresas que operan en el pa\u00eds inici\u00f3 un camino\u00a0descendente, que se acentu\u00f3\u00a0desde el tercer trimestre\u00a0del a\u00f1o pasado.<\/p>\n

Prial\u00e9 advirti\u00f3 que esta situaci\u00f3n\u00a0es motivo de preocupaci\u00f3n.\u00a0\u201cSi la rentabilidad de las empresas contin\u00faa descendiendo en\u00a0los pr\u00f3ximos trimestres es\u00a0posible que estas\u00a0empiecen\u00a0a experimentar dificultades\u00a0econ\u00f3micas , tal como\u00a0ocurri\u00f3 en el periodo\u00a01998-2002\u201d, sostuvo.\u00a0De acuerdo al patrimonio\u00a0de las empresas consideradas\u00a0en el estudio, solo cinco\u00a0sectores (de 40) explican\u00a0dos tercios de la tasa de rentabilidad\u00a0promedio de las\u00a0mismas. Se trata de los sectores\u00a0minero met\u00e1lico, bancos\u00a0comerciales, el\u00e9ctrico,\u00a0procesamiento de alimentos\u00a0y materiales de construcci\u00f3n\u00a0(este \u00faltimo,conformado\u00a0por las compa\u00f1\u00edas cementeras).<\/p>\n

\"Rentabilidad<\/a><\/p>\n

El informe muestra que, a\u00a0setiembre del 2015, el sector\u00a0minero met\u00e1lico, uno de los\u00a0m\u00e1s importante del pa\u00eds, ocupa
\nel d\u00e9cimo noveno lugar en\u00a0el ranking de rentabilidad patrimonial\u00a0(con un ROE de\u00a03.4%), tras haberse ubicado\u00a0por mucho a\u00f1os en el primer\u00a0puesto. En estas compa\u00f1\u00edas,\u00a0el ROE sectorial pas\u00f3 de 20%\u00a0en diciembre del 2012 a cerca\u00a0de 4% en setiembre del 2015.\u00a0El significativo descenso\u00a0de la rentabilidad para las\u00a0empresas mineras es una de\u00a0las razones que explican la\u00a0paulatina y constante ca\u00edda\u00a0del ROE promedio de las\u00a0compa\u00f1\u00edas, refiri\u00f3 Prial\u00e9.<\/p>\n

Y quienes ahora est\u00e1n en\u00a0primer y segundo lugar en el\u00a0mencionado ranking son los\u00a0sectores clasificadoras de\u00a0riesgo y bebidas, respectivamente.\u00a0Ambos registran tasas\u00a0de rentabilidad patrimonial\u00a0muy parecidas (49%).\u00a0Sin embargo, un sector como\u00a0el de las clasificadoras tiene\u00a0una baja incidencia en la determinaci\u00f3n\u00a0del ROE promedio\u00a0de las compa\u00f1\u00edas, dado\u00a0su bajo nivel patrimonial en\u00a0t\u00e9rminos relativos.<\/p>\n

Los bancos comerciales,\u00a0con un ROE de 20.2%, se ubican\u00a0en el tercer lugar. La rentabilidad\u00a0patrimonial de este\u00a0sector se mantiene elevada,\u00a0aunque ligeramente por debajo\u00a0de la observada en diciembre\u00a0del 2012 (22%),\u00a0mencion\u00f3 Prial\u00e9.<\/p>\n

\"Evoluci\u00f3n<\/a><\/p>\n

De los 15 sectores empresariales\u00a0m\u00e1s importantes en\u00a0la determinaci\u00f3n del ROE\u00a0promedio, seis anotaron una\u00a0disminuci\u00f3n en sus rentabilidades\u00a0en el \u00faltimo trimestre, seg\u00fan Gerens. As\u00ed, entre\u00a0junio y setiembre cayeron los
\nrendimientos patrimoniales\u00a0no solo de las empresas mineras\u00a0(-1.5%), sino tambi\u00e9n\u00a0los de sectores como bancos\u00a0comerciales (-0.4%), servicios\u00a0financieros diversos\u00a0(-1.2%), seguros (-3.3%), hidrocarburos\u00a0(-3.7%)y pensiones\u00a0(-7.5%). Un cambio en\u00a0la tendencia del ROE promedio depender\u00e1 de la evoluci\u00f3n\u00a0de la rentabilidad de\u00a0esos 15 principales sectores.<\/p>\n

El estudio de GERENS\u00a0muestra que en los \u00faltimos\u00a0tres trimestres ha aumentado\u00a0el porcentaje de empresas\u00a0(de 17% a 24%) con utilidades\u00a0negativas.<\/p>\n

Generar confianza<\/h2>\n

Prial\u00e9 se\u00f1al\u00f3 que el menor\u00a0crecimiento de la econom\u00eda\u00a0se suele atribuir a la ca\u00edda en\u00a0el precio de los metales. Esa\u00a0situaci\u00f3n se traduce en menores\u00a0ingresos para las empresas\u00a0mineras, lo que a su\u00a0vez genera una ca\u00edda en sus\u00a0utilidades y, por ende, en su\u00a0tasa de rentabilidad.<\/p>\n

Sin embargo, esa no es\u00a0la \u00fanica raz\u00f3n para la contracci\u00f3n\u00a0del ROE de las mineras.\u00a0\u201cEl deterioro en el dinamismo\u00a0de la econom\u00eda peruana\u00a0explica tambi\u00e9n el\u00a0notable descenso que se observa\u00a0en la tasa de crecimiento\u00a0de la inversi\u00f3n privada\u201d,\u00a0dijo Prial\u00e9.<\/p>\n

Por ello el experto consider\u00f3\u00a0que una reversi\u00f3n\u00a0de la tendencia a la baja de\u00a0la rentabilidad promedio\u00a0de las empresas no se puede\u00a0sustentar solo en una\u00a0mejora de los precios de los\u00a0metales, sino que tambi\u00e9n\u00a0hace falta que mejoren las\u00a0expectativas de los inversionistas\u00a0sobre el futuro de\u00a0la econom\u00eda. \u201cPara lograr\u00a0eso, obviamente, se requiere\u00a0generar confianza\u00a0entre todos los agentes de\u00a0la econom\u00eda nacional. Las\u00a0pol\u00edticas y decisiones del\u00a0Estado son los medios a\u00a0trav\u00e9s de los cuales se debe\u00a0generar dicha confianza\u201d.\u00a0concluy\u00f3.<\/p>\n

Fuente: Gesti\u00f3n<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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